基于复杂适应系统理论的实验金融系统研究

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1、摘要近年来，缀媳金融理论的传统范式的统治地位逐渐被动摇了，期望效用最大化理论和有效市场假说受到了来自行为金融学等新兴的金融理论强有力的挑战。行为金融学更黧强谴令髂投瀣者豹行为嚣豢，跫投资孝放教条熬理犍箍黎孛舞脱滋蘩，使萁熨瓣真实化和人性化。经典金融理论过分强调整体环境，行为龛融学却走向了过分强调个体的另一个极端。实际上．金融市场是一个典型的复杂适应系缆，个体和个体之间以及个体和整体环境之闽一童在不捧的避芎亍强烈的掬互作用，我们不能把整体磷壤和个体分裁开来遴萱亍研究。基予复杂适应系统疆论莳诗冀实验金融学掇供了一个禳好的研究方法，使我们可以进行针对完整金融市场的研究

2、。实验金融学为令融学的研究方法中注入了一针新鲜的缸液，在以演绎推理方法为主要手段抟健绞愈藤学孛，引入7死乎驮索不骜基瑷过熬彗蔓弦分毒厅方法，这蔗一令全掰熬群路。实验金融学便我们可以做出一些在真实金融市场上不可能做剥的实验，不需要付出很大的代价，而且实验金融学的研究方法可以为我们提供比有限的历史数据更多得多的数据。中匿证券南场楚一个薪必市场，获箕开始发震至今，不过十几年静绣史，其零《度帮结构一直在不停的变化着。如此复杂多变的证券市场，历史数据又很有限，实验盒融学方法就更具有实用意义。然瑟实验金融学嚣藏仍懿于羲芽玲段，缀多磅究方法还不完善，存在羞过多黪筵纯，而照国外

3、学者建立的证券交翳仿真模型很多地方著不符合中国股市的实际情况。本论文在对计算实验金融学的背景理论复杂适应系统理论进行了洋细的分析之后，提出了一系列针对现有实验金融学方法的改进方法，并详细的描述了实验金融复杂适应系绕￡FcAs豹建立方法，遴适对证券交赫帝场进行傍冀实验，我翻对嚣FcAs鹣效栗连行了分析和评价。总体来说，主要做了以下几个方面的工作：1、综述了垒融学的各个分支，总结了从传统金融学到微观金融学、行为金融学以及到实验金融学发袋拣历程，分事嚣了实验金融学逢雳兹领域，漫明了实黢金融学与其它金融学分支的关系，介绍了实验金融学的研究方法。2、介绍了复杂适应系统仿真

4、方法的发展历程，分析得出证券交易市场是一个不断演化的疑杂适应系统，并在复杂避应系统理论的基础上，撤掘证券交易市场的实际蘧嚣，述一步褥壅了证券交器u豢场懿五层炭杂适应系绕传囊模羹，绘窭7实验金融系统的层次框架。3、根据对证券交易市场复杂适应系统划分的五个屡次，结合中围证券交易市场的实琢馕况，重薮设诗了全巍敬夫王黢募毒场，嚣实验金融复杂逡应系笺嚣器CAS，对五个滕次逐层进行了详细设计并实现，同时绘出了开放的模型接口，供其它研究者将自己的投资者模型接入EFcAs，完成了完整的分布式实验金融复杂适应系统。4、发展了人工股票市场中投资者的模型，根据我国投资者的现状，给出了

5、证券交易系统中股民的建模方法，分别在行为层和思考层给出了投资者和信息提供者的模型，重新设计了完整的投资者的行为和进化模型，并引入大量不同的交易者类型。对个人投资者和机构投资者的行为和进化进行了分析和实现。5、优化了MMDR算法产生'j：F则规则的方法，分析了正则规则在股市价格发现中的应用，并研究了MMDR算法运行过程中产生的大量规则，分析了其在个体多样性建模中的可行性，给出了利用这些规则对实验金融复杂适应系统中的个体建立初始模型的方法。6、对实验金融复杂适应系统的仿真实验效果进行了分析，探讨了实验金融系统的评价方法，针对证券市场中特殊现象的仿真实验效果进行了评价

6、。关键词：实验金融学，复杂适应系统，证券交易市场，仿真，Agent投资者行为，『F则规则Abstl．actClassicfinancialtheoryhasbeenchallengedinrecentyea时s．Alotofphenomenain蠡n矗嚣eialfe蘸毋ea珏珏ot籍ee礞l垂建edbyoxpcc耗d越ili箨翠timiza￡{o拄蠡∞ry勰dE麓珏(E衢cientMarketHypo协esis)．Somenewfinanc斓theorieslikebehaVioral爵nanceandexperimentalfinancehasgrownup．

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