水泥行业呈现淡季不淡的迹象

《水泥行业呈现淡季不淡的迹象》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、1建材行业页脚本期主要观点Ø水泥行业呈现淡季不淡的迹象今年1-3月我国共生产水泥熟料19324.18万吨，比去年同期增长14.54%。在煤电成本上升及需求增长的拉动下，2007年1-3月全国水泥价格呈现稳步回升的态势，行业利润也明显增长。根据统计数据：2005年一季度水泥行业亏损3.48亿元，2006年一季度水泥行业实现利润总额5.56亿元，而今年一季度的前两个月利润总额就达到9个多亿，比2006年整个一季度增长了6成。利润增长幅度远远高于产量增长幅度，预示着2007年水泥行业又是一个好行情。Ø玻璃行业也呈现一定的减亏迹象2007年1-2月份全国252家平板玻璃制造企业累计完成工业总产

2、值637131万元，同比增长34.0%；累计完成工业销售产值562389万元，同比增长37.0%；实现产品销售收入568927万元，同比增长38.8%；累计完成出口交货值59762万元，同比增长25.6%。在252家玻璃制造企业中，亏损企业67家，亏损面为26.59%，比上年同期下降26.4%，累计亏损额21854万元，比上年同期下降59.7%。页脚目录1宏观经济分析21.1经济：增长略有加快趋势21.2消费：财富效应真的已经实现了吗？31.3投资：反弹合理41.4价格：通胀离我们越来越近了吗？52行业季度运行分析72.12007年第一季度建材行业运行态势良好72.22007年建材行业

3、将保持稳步增长态势73重点企业分析83.1海螺水泥(600585)83.1.1公司点评83.1.2盈利分析93.2福耀玻璃(600660)93.2.1公司点评93.2.2盈利分析104行业热点分析114.1房地产调控思路的转变增加对水泥的需求114.2展望：平板玻璃行业有望迎来复苏12图表目录图1.2007年一季度经济增速加快明显单位：%3图2.重工业增速增速快于轻工业增速单位：%3图3.社会消费品零售总额增长图4图4.投资增速尚在合理区域单位：%5图5.金融机构各项贷款增长速度单位：%5图6.剔除食品和居住的CPI走势6图7.CPI翘尾因素和新涨价因素历史图6图8.海螺水泥季度收入与

4、利润图9图9.海螺水泥季度资产收益率图9图10.福耀玻璃季度收入与利润图10图11.福耀玻璃季度资产收益率图11图12.水泥产销量与固定资产投资增速比较11图13.1998年以来分地区固定资产投资增速情况12图14.2001年以来新增浮法玻璃生产线条数及产能12图15.重点联系玻璃企业重油及纯碱进厂价15页脚1宏观经济分析1.1经济：增长略有加快趋势工业生产增速加快，经济效益继续提高2007年一季度，国内生产总值50287亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点。其中，第一产业增加值3631亿元，增长4.4%；第二产业增加值25552亿元，增长13.2%；第三产业增加

5、值21104亿元，增长9.9%。工业生产增速加快，经济效益继续提高。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长18.3%（3月份增长17.6%），增速比上年同期加快1.6个百分点，比上年全年加快1.7个百分点。其中，重工业同比增长19.6%，加快2个百分点；轻工业增长15.6%，加快0.9个百分点。2007年第一季度工业企业增加值同比增长18.3%，增速明显快于市场较为接受16％的均值。三月份增速为17.6％，低于二月份的18.5％增速，工业增加值小幅回落。去年下半年的宏观调控造成工业企业增加值增速在去年10、11和12月连续处于15％增速水平以下，而2007年前两月即大幅度反弹，原因我们

6、认为有二：一是工业企业数据存在着某种人为因素，工业生产并没有数字所显示的大起大落；二是，经济并没有如去年年底市场担忧的由于新开工项目的不足而导致经济快速回落。2007年一季度重工业同比增长19.6%，加快2个百分点，速度明显加快。分产品看，钢材、氧化铝、铝材、铁合金、十种有色金属等原材料产品产量分别增长26.2%、53.7%、43.0%、44.4%和30.8%；增速提升与企业利润率大增有很大的关系。11.1%经济增长率使得关于整体经济“过热”的争论层出不穷整体上经济GDP一季度增长11.1％远高于市场诸多人士的预期，关于整体经济“过热”的争论层出不穷。我们认为，在出口增速不减，以及消费

7、稳步攀升的情况下，目前的经济发展速度并不显示过热的迹象。目前的经济增速可以从两个方面来看，一是出口贸易顺差所带动的，其次是从增长结构来看，重工业加快增长所带来的，但比重仍出于合理的范围。从三月份增速来看，目前工业生产的增速已经开始趋于稳定增长，并没显示太多的经济将于趋于过热的症状。图1.2007年一季度经济增速加快明显单位：%页脚图1.重工业增速增速快于轻工业增速单位：%1.1消费：财富效应真的已经实现了吗？近期资产价格带来的财富效应一直是人们