复试笔记整理

《复试笔记整理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、1、信用违约互换(creditdefaultswap，CDS)：定义：是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。公式：在购买信用违约互换后，投资者持有企业债券的信用风险理论上降低为零，我们可以因此认为企业债券收益(y)、信用违约互换点差(s)和无风险利率(r)存在等式关系s=y－r。在具体交易中，国债收益率以及利率互换(swaprate

2、)收益率都可用作无风险利率，而交易商对具体企业债券市场报价则表述为在同期限无风险利率基础上加上信用违约互换点差水平。国内信用违约互换设计：目前国内的企业债券几乎都有银行或者有实力机构担保，偿付的风险基本没有，但是这不代表国内就彻底没有信用违约互换出现基础。以下两种情况可促使信用违约互换出现:1)目前的企业债券大多是长期债券，横跨不止一个经济周期，企业信用状况不一定会恒定良好。如果一旦发债企业出现偿付问题，企业债偿付将转由担保机构完成，此时企业债券即由可交易流通的债券转变为失去流动性的担保机构债务。所以说，发债企业的信用风险仍会导致投资者损失，尽管它并

3、不带来投资者本金或预期票息收益的损失。2)在国内机构投资实践工作中，风险控制较严的机构往往设有内部评级，内部评级不高的企业债券该类机构也不会轻易投资，此时如果有信用违约互换的支持，该类机构投资行为可能将有所变化。信用违约期权与信用违约互换的区别：1、在信用违约互换中存在相当于名义贷款本金转移的问题，即信用保险买方可以以贷款本金为基数按双方商定的基点支付费用，而信用违约期权不存在这个问题。2、在支付方式上，信用违约互换是在合约有效期内，定期的多次支付，而信用违约期权为一次性的支付期权费。2、第三方支付：定义：是具备一定实力和信誉保障的独立机构，采用与各

4、大银行签约的方式，提供与银行支付结算系统接口的交易支持平台的网络支付模式。特点：(1)支付手段多样且灵活，用户可以使用网络支付，电话支付，手机短信支付等多种方式进行支付。(2)不仅具有资金传递功能而且可以对交易双方进行约束和监督。(3)是一个为网络交易提供保障的独立机构。例如：淘宝的支付宝交易流程：在“第三方支付”模式中，买方选购商品后，使用第三方平台提供的账户进行货款支付，并由第三方通知卖家货款到账、要求发货；买方收到货物，并检验商品进行确认后，就可以通知第三方付款给卖家，第三方再将款项转至卖家账户上。类型：一种是在银行基础支付层提供的统一平台和接

5、口的基础上，提供网上支付通道。第二类是依托自身的电子交易网站，建立自己的支付平台。优势：首先，对商家而言，通过第三方支付平台可以规避无法收到客户货款的风险，同时能够为客户提供多样化的支付工具。尤其为无法与银行网关建立接口的中小企业提供了便捷的支付平台。其次，对客户而言，不但可以规避无法收到货物的风险，而且货物质量在一定程度上也有了保障，增强客户网上交易的信心。第三，对银行而言，通过第三方平台银行可以扩展业务范畴，同时也节省了为大量中小企业提供网关接口的开发和维护费用。威胁：1.第三方支付公司之间竞争加剧由于第三方支付的技术门槛低，市场潜力大，所以目前

6、网上支付市场的淘金者大大小小约有5O家之多，同质化的产品必然导致激烈的市场争夺2.商业银行可能与第三方支付形成竞争迅猛发展的第三方支付平台，已经给同样作为支付平台的商业银行，带来了很大压力和潜在威胁。3.用户的不信任和隐私安全问题。4.主体资格和经营范围的风险第三方支付，从事的业务介于网络运营和金融服务之间，其法律地位尚不明确。5.在途资金和虚拟账户资金沉淀的风险在支付过程中，无论是第三方支付平台模式还是内部交易模式，都有一种资金吸存行为，当吸收的资金达到相当的规模以后，就产生了资金安全问题和支付风险问题。6.网上银行在银行业务中占据的比重上升迅速，

7、而且交易大都通过电话、计算机网络进行，银行和客户很少见面，这给银行了解客户带来了很大的难度，也成为洗钱风险的易发、高发领域。21/21发展趋势：1.第三方支付市场将会形成“割据”形势第三方支付市场潜力巨大、市场前景广阔，客户对象级差范围大，服务种类形式繁多，不可能出现“一支独秀”的局。2.第三方支付的服务将更深入，更细化随着第三方支付平台行业化服务的深入，第三方支付业务也将更细化，走向更加细分的市场。3.大力开发增值服务是第三方支付的必经之路目前第三方支付企业们的服务大同小异，在未来竞争中要想留住客户，提高客户的忠诚度，必须在更大程度上给自己的产品附

8、加增值服务。3、内部资金转移定价：定义：是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，达