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1、论人民币升值对我国经济的影响[摘要]:近两年,人民币的汇率问题成为各方面争论的焦点,认为人民币升值将损害我国经济增长的观点多数只是从对进出口和吸引外资的角度来分析的,但一国的汇率调整将会对国内经济的各个方面产生影响,文章具体阐述了升值对进出口贸易、外国直接投资、对外直接投资、外汇储备、经济结构、就业等方面将产生的影响,结论是虽然升值有利有弊,但从总体和长远角度看是利大于弊,并对升值幅度、升值方式、升值时机的选择提出了具体的政策建议。[关键词]:汇率人民币升值一、引言自2002年年初以来,人民币汇率问题一直是学术界争论的焦点问题,也是困扰货币当局的问题,甚至成为了一个政治问题,国外许多学者
2、和政客纷纷要求中国对人民币进行重新估值,甚至要求人民币升值40%,一些日本学者和政客指责人民币弱势政策向世界尤其是日本输出了通货紧缩,这显然是毫无根据的,毕竟中国与日本的进出口贸易总体逆差,向日本的出口贸易额在2002年只占日本国内生产总值的2.1%,这样做完全是为其国内经济的不景气寻找借口,更何况在人民币汇率稳定的情况下,日本经济已开始有所起色。而美国迫使人民币升值也只是为其巨额贸易逆差寻找替罪羊。尽管如此,综合来看,人民币的确存在巨大的升值压力,胡祖六(2003)认为人民币低估程度为15%,张斌(2003)通过对行为均衡汇率的研究发现,从1994年到2001年,人民币汇率低估20.6
3、%,张志超也得出相似的结论。我们从ＩＭＦ根据世界各国的情况尤其是考虑到发展中国家的具体情况所制定的一套判断汇率合理性的经济指标来看,人民币也是存在升值压力的。(1)国际收支。我国国际收支已经连续多年出现双顺差,经常账户虽然今年出现了小幅的逆差,其原因主要在于政府为减轻升值压力加大了大宗技术设备和原材料的进口,资本和金融账户顺差额则越来越大。(2)外汇储备。我国外汇储备自1994年汇率制度并轨后除亚洲金融危机后一段时间之外增长速度一直很快,至2004年9月更是达到了5145.38亿美元,这显然是由国际收支双顺差和强制结售汇引起的。(3)实际有效汇率。据ＩＭＦ估算,2002年人民币相对于其他
4、主要贸易伙伴的名义有效汇率下降了6%,而根据胡祖六(2003)的测算,从2002年2月美元从其汇率的最高点贬值到2003年6月,人民币的实际有效汇率已经下降了11%。(4)出口企业的盈利性。以我国代表性的出口商品为例,2001年服装业净资产收益率为12.33%,而内销企业则很少能达到如此高的收益率,如服装行业上市公司(包括了出口企业和内销企业)2001年平均净资产收益率水平7.72%(国家信息中心数据)。(5)出口商品在世界市场上的竞争能力。由于我国劳动力资源丰富,工资水平低下,使得出口商品在国际市场上的竞争力巨大,我国纺织品、家电等出口商品频频受到反倾销诉讼,甚至在一些国家出现了工人暴
5、力抵制中国商品的情况,也从侧面证实了这一点,目前我国在全球出口总额中所占比重不到4%,而1995～2001年间,针对我国的反倾销立案数量在全球总数中占13.8%,其中68.8%的立案被采取反倾销措施(中国贸易救济信息网数据)。同时,出口商品在世界市场上所占份额的不断上升,这其中固然与加入ＷＴＯ后贸易伙伴国降低贸易壁垒有关,但汇率低估也起到了重要作用。(6)外债偿还能力,虽然进入90年代后我国进入了外债偿还的高峰期,但不断增长的巨额外汇储备保证了外债偿还能力的增强。一、升值对经济所产生的影响分析许多理论和实证分析都充分表明了人民币升值存在低估,只是不同学者对低估程度的估计数值有所不同而已,
6、但问题在于虽然大家都认同人民币汇率低估,但又都一致认为人民币汇率应该保持相对稳定,同时进一步完善汇率形成机制。但事实上当前所面对的迫切需要解决的是人民币应不应该升值,很多学者认为升值将损害中国经济,以下我们从五个方面来综合考察升值对我国经济将产生的影响。(一)对进出口贸易的影响不可否认的是现行的汇率水平使出口部门快速发展,上世纪80年代汇率高估情况下外贸部门普遍亏损也从反面证实了汇率对进出口贸易的影响。认为人民币不应该升值的观点,其主要根据也在于此。但我们认为,首先人民币升值所产生的影响不能仅仅从贸易进出口方面来分析,一国汇率政策的实施不但会影响其进出口贸易,也会影响国际资本流动,影响一
7、国经济的各个层面;其次人民币升值不一定会减少出口额,增加进口额。而且一味的追求贸易顺差也有浓重的重商主义色彩;再次人民币汇率的持续低估会进一步加强出口对象国的反倾销意愿,从长远看会削弱我国的出口盈利能力,对出口反而不利。首先分析对出口的影响。我国出口商品分为两大类,一类是初级产品,另一类是工业制造品。对于前一类,由于发展中国家的出口产品类似,在国际市场上的竞争激烈,升值必将引起此类商品的出口减少,但这类商品的出口比重在逐年减少。因此
