2016年人大金融硕士考研经验 考研笔记 招生人数 考研参考书 考试科目

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1、中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍：2014年学费：全日制54000元/学年非全日制共为79000元/学年。2015年学费：全日制6.9万/年在职9万/年招生院系及招生人数：财政金融学院国际学院汉青研究院（只接受推免生）考试科目：政治英语二396经济类联考综合431金融学综合参考书目：431金融学综合罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版黄达主编，人大出版，《金融学》陈雨露的《国际金融第四版》易纲的《货币银行学》米什金的《货币金融学第9版》金融硕士大纲解析团结出版社25.第5篇长期融资第20章公众股的发行租赁与借款回到问题13〜18中

2、诊断扫描仪的问题。假设用于购买诊断扫描仪的450万美元是借来的。贷款利率为8%，这笔贷款将以等额分期付款的形式付清。进行租赁或购买分析，明确纳入贷款还款金额。与问题13进行对比，用租赁形式替代购买的净现值并没有改变什么。这是怎么回事？答：因为贷款的期限是4年，因此每年的还款额是：4500000=PMTxPVIFA8%,4解得：PMT=1358643.62(美元）税后还款额为：税后还款额=税前还款额一利息的抵税额。因此，需要算出利息的税盾效应。为此需要贷款的摊销表，因为每年支付的利息等于期初余额乘以利率，由此可以算出利息的税盾：(单位：美元）年限开始资

3、金总支出利息支出本金支出年末资金4500000.001358643.62360000.00998643.623501356.383501356.381358643.62280108.511078535.112422821.272422821.271358643.62193825.701164817.921258003.351258003.351358643.62100640.271258003.350.00所以，每年总的现金流为：第一年：1358643.62-360000.00x0.35-1271250=-38606.38(美元）第二年：135864

4、3.62-280108.51x0.35-1271250=-10644.36(美元）第三年：1358643.62-193825.70x0.35-1271250=19554.62(美元）第四年：1358643.62-100640.27x0.35-1271250=52169.53(美元）234NAL=0-38606.38/1.052-10644.36/1.052+19554.62/1.052+52169.53/1.052=13074.25(美元）结果是相同的，因为以税后资本成本折现的还款额的现值等于4500000美元。26.租赁或购买高额电力成本使得Far

5、mer公司的主要设备毫无经济价值可言。只有2台机器设备可以代替它。InternationalPluckingMachine公司的产品仅可以通过租赁来获取。其租期为5年，租金为每年年末支付，金额为27000美元。该设备每年可以为Farmer公司节约12000美元的电力成本。另一项方案是：Farmer公司可以向BasicMachine公司购买一台更节能的设备，价款为150000美元。该机器每年能节约电力成本20000美元。一家地方银行可以为购买该机器提供150000美元的贷款，利率为10%,每年需偿还30000美元的本金。Farmer公司的目标资本结构负

6、债-权益比为67%。Farmer公司的适用税率为34%。5年后，2台机器的残值均为0。采用直线折旧法。Farmer公司可以得到的好处是可以确定的，这是因为Farmer公司与州食品公司签署了一份长期供货合同，这是一笔为期4年的订单。a.Farmer公司是应该租用IPM的机器还是购买BMC的更节能的设备？b.你的答案是否取决于直接购买这一融资形式？c.该项租赁将会置换多少的债务？答：a.购买还是租赁取决于増量现金流，分别计算两种方案的现金流：1租赁的现金流量税后成本节约额=12000x(1-34%)=7920(美元）租金抵减税额=2700x34%=918

7、0(美元）租赁支付发生在年末，因此，租赁的现金流量为：(单位：美元)年度012345税后营运节约额79207920792079207920租金-27000-27000-27000-27000-27000抵税额91809180918091809180净现金流-9900-9900-9900-9900-99002购买的现金流量公司的借款额度和偿还安排与决策无关，因为公司是保持目标债务权益比的，因此，购买的现金流量为：税后成本节约额=20000x(1-34%)=13200(美元）折旧=150000/5=30000(美元/年）折旧的税盾=30000x0.34=

8、10200(美元）(单位：美元)年度345012税后营运节约额13200132001320013200132