解码半导体：寻找新三板ipo潜力股

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1、解码半导体：寻找新三板IPO潜力股2017年，集成电路再次被写入政府工作报告，再次体现了政府对集成电路产业发展的高度重视。　　研报要点　　1、2017年，集成电路再次被写入政府工作报告，再次体现了政府对集成电路产业发展的高度重视。　　2、全球半导体产业在2016年营收达3389亿美元，创下有史以来最高年营收纪录，相较2015年则微幅增加1.1%，其中以中国大陆市场的增幅最大，以9.2%领跑其它市场。　　3、受政策和市场利好，新三板挂牌企业华岭股份、利扬芯片、芯朋微2017年以来股价涨幅均超过30%。　　3月27日，中

2、国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2017年第43次发审委召开，上海韦尔半导体股份有限公司(首发)获通过。这将是继捷捷微电(300623.SZ)后，2017年以来第二只成功IPO的半导体相关企业。　　实际上，随着物联网、智能汽车、可穿戴设备、人工智能等发展，凭借完善的半导体产业链及大规模的产业投资，更多中国半导体企业正在借力资本，期望抓住这波崛起机遇期。　　对于长期关注半导体行业的投资者来说，也可以借半导体企业积极对接资本市场的机遇期，赶上这波“资本浪潮”。　　值得一提的是，除了前述两家IPO成功的企业外，42家

3、挂牌新三板的半导体类企业或许也是不错的投资标的。这其中不乏芯朋微等拟IPO挂牌公司。一、相关有利政策　　2016年，国内集成电路产业结构持续优化、市场稳定增长，产业规模达到4335亿元，同比增速20%，其中设计业超过封测成为第一产业环节。　　但是从市场规模和自控能力的角度来看，中国作为全球半导体核心市场，对半导体存在巨大需求，可是国内的半导体自给率不到15%。国家层面十分重视目前我国半导体市场自给不足，供需失衡的问题，先后颁布多个政策文件，意在做大做强中国集成电路产业。　　2017年，集成电路再次被写入政府工作报告，

4、再次体现了政府对集成电路产业发展的高度重视。二、半导体行业基本分析　　1、半导体产业链的组成　　半导体主要由四个组成部分组成：集成电路(约占81%)，光电器件(约占10%)，分立器件(约占6%)，传感器(约占3%)。因此半导体和集成电路是同义词。　　2、全球半导体行业的现状　　目前，受全球宏观经济的影响，全球半导体行业需求萎靡。全球半导体行业市场规模及增速如图2所示。美国半导体协会(SIA)日前公布，全球半导体产业在2016年营收为3389亿美元，创下有史以来最高年营收记录，相较2015年则微幅增加1.1%，其中以中

5、国大陆市场的增幅最大，以9.2%领跑其它市场，成为全球为数不多的仍能保持增长的区域市场。　　3、中国半导体行业的现状　　从本世纪初到现在，中国领跑全球半导体市场，其增速高达21.4%。在此期间全球半导体年均增速是3.6%，美国将近5%，欧洲和日本都较低，亚太较高13%。就市场份额而言，目前中国半导体市场份额从5%提升到50%以上，成为全球最大的半导体市场。　　根据普华永道的数据显示，中国半导体市场需求占全球比例持续攀升，已由2003年的18.5%提升到2014年的56.6%，中国已成为全球半导体消费的中坚力量。三、集

6、成电路产业的基本分析　　1、集成电路产业链　　集成电路(IC)产业链可以大致分为电路设计、芯片制造、封装及测试三个主要环节。　　2、中国集成电路产业的现状　　中国集成电路产值不足全球7%，而市场需求却接近全球1/3。正因为此，2016年，中国集成电路进口额依然高达2271亿美元，连续4年进口额超过2000亿美元，与原油并列最大进口产品。与此同时，集成电路出口金额为613.8亿美元，贸易逆差1657亿美元。　　根据中国半导体行业协会统计，2016年中国集成电路产业销售额达到4335.5亿元，同比增长20.1%。其中，设

7、计业继续保持高速增长，销售额为1644.3亿元，同比增长24.1%;制造业受到国内芯片生产线满产以及扩产的带动，2016年依然快速增长，同比增长25.1%，销售额1126.9亿元;封装测试业销售额1564.3亿元，同比增长13%。　　3、集成电路的生产模式　　半导体行业目前有两种主要业务模式，一种是整合元件制造商模式(IDM);另一种是垂直分工模式，即Fabless+Foundry+封测厂商。　　IDM就是指拥有自己的晶圆厂，能够一手包办IC设计、芯片制造、芯片封装、测试、投向消费者市场五个环节的厂商。　　Fable

8、ss则是指有能力设计芯片架构，但是却没有晶圆厂生产芯片，需要找代工厂代为生产的厂商。　　代工厂(Foundry)则是无芯片设计能力，但有晶圆生产技术的厂商。封测厂商，就是专注于封装测试环节的公司。　　4、集成电路设计崛起，领跑集成电路产业　　集成电路是电子信息产业的基石，而集成电路设计作为集成电路产业链上游，是最具创新的重要环节，具有高投入、高