打破美国金融霸权以中国方案构建新型国际信用评级体系

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1、就在美联储今年第二次加息前夕，美国穆迪下调了中国的主权信用评级。随后引发了全球金融市场的担忧，导致包括中国股市和人民币汇率在内的亚洲股汇市纷纷动荡。我们知道，美联储一岚在酝酿新的加息，而中国去杠杆、供给侧改革等宏观调控措施已经相继取得成效，加上“一带一路”峰会在北京成功召开，使得国际社会对中国经济充满信心，这显然是不符合美联储加息所需的“健康的国际形势”。穆迪此时下调中国的主权信用评级，这不由得人们不对美国主导的信用评级体系此次“降级”的时机和动机保持警惕。一、穆迪调降中国主权信用评级是否客观公正现在，我们就穆迪降低屮国的主权信用评级的理由进行具体分

2、析，看看其结论是否真正体现一个国际权威投资信用评估机构应有的专业和公正：1、穆迪认为，中国政府负债率在未来数年会大幅上涨，到2020年会升至45%。但事实上，中国政府的负债率明显低于许多发达国家和发展中国家，比如日本、美国、英国、德国、巴西、印度的政府部门负债率分别为216%、104%、119%、78%、74%、68%,无论是发达国家还是发展中国家，政府部门的负债水平大都显着高于中国。同时，不但中国整体负债水平不算高，负债结构健康，以内债为主，外债极少，并且中国具有大量国际收支盈余，截止2017年4刀，中国外汇储备规模超过3万亿美元，是全球最大外汇储

3、备国家。因此，中国总体债务可控，对外风险很低。2、穆辿认为，随着中国存在潜在的经济增长放缓，中国财政状况未来几年将会有所削弱。但实际上，虽然近儿年中国经济增速逐渐下降，但财政收入从2009年以来一直保持增长态势。2016年中国财政收入15.9万亿元，财政资金实力雄厚。2017年一季度财政收入4.4万亿元，同比增长14.1%,保持较好增长态势头。除财政收入以外，中国地方政府拥有大量土地出让金收入，这是其他国家无法比拟的。以2016年为例，全国政府性基金收入（主要是地方土地出让金）4.7亿元，同比增长11.9%；2017年一季度基金收入1.1亿元,同比增

4、长27.5%0以此判断，中国财政状况是健康的，可动用的资金面很广，出现债务风险的可能性极小。3、穆迪认为，屮国政府实施的包括供给侧、去杠杆在内的相关改革措施难见成效。而实际上，从2013年以来，中国加强对地方政府融资平台的管理清理,新预算法实施后，我国逐步依法建立了地方政府规范的举债融资机制，政府部门杠杆率由2013年的高于50%,已下降到现在46%。从2015年开始中国实施地方政府债务置换工作，迄今为止置换额度已达约6万亿，地方政府债务风险正在逐渐降低。加上我们正在强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，企业部门的债务水平会总体下降。综上所述，我们不难

5、发现，穆迪降低中国主权信用评级理由非常不充分，其中一些非常重要的核心指标也缺乏具体数据，分析过程的合理性和专业性明显不足，而穆迪对中国在全球中的持续增长的影响力、较大的宏观政策调节余地和仍然居世界前列的经济增长速度等巨大优势视而不见，其结论下得既不慎重，也不客观公正。而与之形成对比的是，就在美国深陷次贷危机，美国政府多次而临主权债务违约风险时，其主导的国际三大信用评级机构却始终坚持给美国主权信用高水平的信用评级，其中穆迪和惠誉就一直给予美国以3A的最高信用评级。这种信用评级中的双重标准让人们不得不怀疑其此次降低中国主权信用评级的动机和目的，同时对其评

6、级中所持的意识形态和政治色彩保持高度警惕。必须指岀，穆迪等美国主导的信用评级机构并不是第一次对中国的主权信用说三道四，早在2012年，穆迪、标普都下调了中国的银行的信用评级，与此同吋，美国浑水、香椽等做空机构趁机频频出击，做空中国的上市公司，导致中国大量的金融机构股价暴跌。这屮间玄妙的“协同”和联动效应再次让世人大跌眼镜。二、穆迪等信用评级机构在东南亚金融风暴、次贷危机和欧债危机中扮演的不光彩角色东南亚金融危机爆发前夕，美国评级机构集体“静默”，危机爆发后，立即操控着“降级”武器挥向东南亚诸国，加剧市场恐慌和动荡，使亚洲沦为重灾区，美国对冲基金横扫东

7、南亚，如飓风般摧毁着各国的金融体系，致使各国几十年经济发展成果被掠夺一空。因此，1998年亚太经合组织峰会上，马来西亚总理就严词批评美国穆迪和美国标普的评级缺乏客观性，在亚洲金融危机屮助纣为虐。美国三大信用评级机构一直都是美国次级贷款的垃圾债券最积极的推动者。就在次贷危机前夕，美国三大信用评级机构仍然给予了“两房”次级债券一致的3A评级，严重误导了全球的债券投资者，致使许多投资者（包括主权基金投资公司）在次贷危机屮损失极为惨重。这次惨痛教训表明，三大信用评级机构对“两房”等次级债券的不公正评级，其目的就是引诱投资者跳进“陷阱”。在欧债危机中，面对处境

8、困难的欧盟国家，美国三大信用评级公司一直火上加油和推波助澜，一再调低希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、意大利等国