我国商业银行信贷资产证券化发展状况及问题探究

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1、我国商业银行信贷资产证券化发展状况及问题探究【摘要】作为金融创新重要成果之一的资产证券化，其始于美国20世纪70年代末的住房抵押证券，以此为基础，信贷资产证券化应运而生。对商业银行来说，信贷资产证券化使缺乏流动性的贷款成为具有流动性的证券,在其盘活资产、风险管理等方面起着重要的作用？通过分析当前我国商业银行信贷资产证券化的发展状况，可以得出我国商业银行在实施信贷资产证券化过程中所具有的若干意义和存在的问题，并给出相关建议。【关键词】信贷资产证券化；潜在风险；杠杆化一、关于信贷资产证券化（一）信贷资产证券化的概念及

2、实施过程信贷资产证券化，是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等信贷资产的证券化；从狭义上讲，即针对企业贷款的证券化。在我国，信贷资产证券化主要是商业银行针对企业贷款的证券化以及个人住房抵押贷款的证券化。信贷资产证券化的本质，就是信贷资产特别是不良信贷资产的不断打包转卖。在循环定价的作用下，商业银行初始的信贷资产价值被

3、数倍的扩大，贷款机构及投资银行的信用创造能力也不断增大。换句话说，由于信贷资产证券化即具备了商业银行资金的杠杆效应，同时又具备了金融衍生品的杠杆效应，因此极高的杠杆效应无疑是信贷资产证券化的主要特点。（二）我国商业银行信贷资产证券化基本情况简介在我国，信贷资产证券化始于2005年。2005年3月，国务院正式批准中国建设银行和国家开发银行作为信贷资产证券化的试点单位，真正拉开资产证券化的帷幕。2005年12月12日至2005年12月150,我国第一单信贷资产支持证券即2005年第一期开元信贷资产支持证券在北京成功发

4、行。2005年12月150,中国建设银行发行国内首只RMBS产品一“建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托”。该交易的基础抵押资产池包含15162笔个人住房抵押贷款，本金余额为30.17亿元人民币。目前，我国商业银行的信贷资产证券化，主要是以企业贷款证券化和个人住房抵押贷款证券化为主。我国信贷资产证券化选择的SPV模式为信托型SPV模式。从2005年首次试点至今，仅发行了56种信贷资产证券化产品，规模总计仅667.83亿元，在国内债券市场上所占比重甚微。二、我国商业银行实施信贷资产证券化的积极效应对商业银行来

5、说，信贷资产证券化就是使贷款，特别是不良贷款成为具有流动性的证券。信贷资产证券化使缺乏流动性的贷款成为具有流动性的证券，在其盘活资产、风险管理等方面起着重要的作用？具体地，对于我国商业银行而言,信贷资产证券化主要变现为以下一些积极效应：（一）商业银行资产与负债结构的平衡离不开信贷资产证券化通过有效的期限结构设计，信贷资产证券化可以获得负债和资产的匹配，有利于商业银行进一步改善并管理资产与负债的结构，实现资产与负债的平衡，这对于缺乏金融衍生工具的我国而言，是十分必要的。由于资产证券化，特别是不良资产的证券化可以将商

6、业银行资产负债表内的不良信贷资产移至表外，以此实现不良资产风险的转移和分散。（二）贷资产证券化有利于商业银行增加经营利润商业银行的盈利来源很大一部分都是基于贷款的利息所得，而中短期贷款是商业银行优先考虑的，是因为其资金流动性快于长期贷款从而能获得更多的收益所致。那么，由于信贷资产证券化的主要功能之一就是促使资产的盘活，因此商业银行可以利用信贷资产证券化将那些流动性较差的信贷资产进行打包出售，以此收回资金，以便投入其他可以增加收益的项目。（三）信贷资产证券化可以有效提升商业银行业务的透明度与规范化在实施信贷资产证券

7、化的过程中，商业银行必须加强对将要证券化的信贷资产的信息披露，以此来降低对基础资产进行信用增级所支付的费用，同时获得投资者的认可。这样做不仅可以降低商业银行的融资成本，还能提升商业银行基础资产的价值？简言之，商业银行信贷资产证券化的过程从根本上说就是促使其业务透明度与规范化程度得到有效提升的过程？（四）商业银行信贷资产证券化有利于其不良资产的处理商业银行一旦积累了较大比例的不良资产，就会触发银行资产流动性的降低和偿债能力的下降，进而影响到银行的赢利能力，于此同时，也阻碍着我国现代金融制度的完善。而信贷资产证券化这

8、一金融创新工具的出现，就为商业银行不良资产的处理提供了一种十分有效的方法。三、我国商业银行实施信贷资产证券化过程中存在的风险信贷资产证券化的实质就是不良资产的证券化，美国的“次贷危机”就是一个很好的例子。因此，当我国商业银行将不良资产进行证券化时，不可避免的就会存在一些风险：（-）道德风险道德风险，历来是一个商业银行难以回避的问题，只要有借贷业务的存在，道德风险就会随之产