论文（设计）-基于参数 非参, 半参三类模型的var 方法的对比研究

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1、拟建中的阜阳市中国XXXX国际服装城依托中国XX国际服装城，拟建成为皖西北地区规格最高、规模最大、商务及功能最优的现代化、国际化服装专业市场，建设规模占地约128亩，建筑面积约25万平方米，项目总投资约5亿元人民币。经过1--2年的开发建设，能达到正常运营期的中国XX.XX国际服装城将吸纳全国和世界各地的经销商、代理商企业物流总部等500—1000家，预计年交易额实现68亿元人民币，每年实现税收8000—10000万元人民币，每年实现利润1.68亿元人民币，实现就业和创业人员约2万以上。专业好文档姓名：王翼学号：946TEL：E–MAIL：kwing2900@163.com主导师：洪永淼

2、、冼刍荛导师组成员：蔡宗武、林海基于参数、非参、半参三类模型的VaR方法的对比研究ComparingandRankingParametric,NonparametricandSemi-parametricVaRModels王翼WangYi主导师：洪永淼、冼刍荛mainadvisor:HongYongmiao,XianChuyao摘要在这个机遇与风险并存的时代，在投融资环境越来越复杂多样的情况下，如何控制和管理我国股票市场、权证市场上的投资风险，对各金融投资机构而言，成为其生死存亡的一个关键，各个赢利性机构都要在最大化收益的同时，严格控制好各项资产风险。目前，测量风险应用最广泛的是VaR方

3、法，但可用于计算VaR的模型众多且各有千秋，因此本文以寻找适合计算中国股市上股票和权证的VaR为目标，选取权证市场上38只权证的所有日数据，及其对应的32只股票从2000年至2007年的日数据，运用参数、非参以及半参三大类十三种模型和方法，包括正态分布和Student-t分布两种分布下的五种GARCH族模型、双变量GARCH模型、三种渐进演变的历史模拟法、蒙特卡罗模拟法、极值理论以及过滤的极值理论和条件自回归VaR方法，进行向前一天的VaR预测，再采用Kupiec检验和分位损失检验这两类视角不同的检验方法，来判断各类模型和方法在三种不同的预测期长度、两种不同的显著性水平下的表现优劣，以期

4、寻求到不同情况下，最合适预测我国股票或权证VaR的模型或方法，最终为业界风险管理者提供一个比较全面的参考。本文通过一系列的实证检验，发现GARCH族模型和条件自回归VaR方法在两种检验下通常都表现良好，能够给出较优的VaR预测，而且对可观测的数据长度不敏感，在数据较少的情况下，同样能用于做预测。非参的方法历史模拟法、蒙特卡罗模拟法和半参的方法极值理论表现通常较差，不过在分位损失检验的标准下，过滤的历史模拟法和过滤的极值理论表现良好。关键词：VaR；半参；权证经济增长：在优化结构、提高效益和降低消耗的基础上，“十一五”期市GDP年均增长12%以上（现14%以上），2010年达到650亿元以

5、上，人均GDP力争1000美元；财政收入达到80亿元；规模以上工业销售达到550亿以上；全社会固定资产投资年均长20%，五年累计1000亿元；社会消费品销售额260亿元，年均增长20%，外贸进口总额2.5亿美元，年均增长15%；五年累计招商引资突破500亿元，力争达到600亿元拟建中的阜阳市中国XXXX国际服装城依托中国XX国际服装城，拟建成为皖西北地区规格最高、规模最大、商务及功能最优的现代化、国际化服装专业市场，建设规模占地约128亩，建筑面积约25万平方米，项目总投资约5亿元人民币。经过1--2年的开发建设，能达到正常运营期的中国XX.XX国际服装城将吸纳全国和世界各地的经销商、代

6、理商企业物流总部等500—1000家，预计年交易额实现68亿元人民币，每年实现税收8000—10000万元人民币，每年实现利润1.68亿元人民币，实现就业和创业人员约2万以上。专业好文档AbstractInthisera,opportunitiesareaccompaniedbyrisksandfinancingenvironmentismoreandmorecomplicated,thusasafinanceinstituteinChinesecapitalmarket,howtocontrolandmanageitsinvestmentriskisthekeypointtosurvi

7、veinthemarket.Nowadays,themostpopulartooltomeasuretheriskofassetsisValue-at-Risk,however,therearesomanyexistingmodelsandmethodstoestimateVaRandeachonehasitsownadvantagesanddisadvantages,thereforethisarticleaimsatfindin