我国国债规模的实证研究（19792003）

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1、华中科技大学硕士学位论文我国国债规模的实证研究（1979-2003）姓名：张兴强申请学位级别：硕士专业：国际贸易学指导教师：许小平20050429摘要我国国债规模呈现出迅猛扩张的势头其发行量对国民经济运行的影响越来越明显也日益受到全社会的普遍关注本文采用规范分析与实证分析相结合定性分析与定量分析相结合的研究方法从以下几方面着手研究透析中国国债规模揭示现有规模的形成原因使用协整模型评价现有国债规模提出控制中国国债规模风险的具体政策建议本文发现在货币政策失灵实施积极财政赤字财政的宏观背景下为拉动经济增长国债规模的膨胀是当然的结果我国经济建设资金的短缺则为国债规模的进一步扩张提供了

2、现实需求市场微弱的挤出效应较强的应债能力较低的或有财政风险则是我国国债规模扩张的内在保证这使得我国在国债规模扩张的同时有效控制了相应的财政风险在因素分析的基础上通过GRANGER因果关系检验从中挑选出国债发行规模的GRANGER原因再应用协整理论对国债发行规模及选择出的影响变量进行单位根检验和协整关系检验建立协整方程和短期误差修正模型通过分析得出影响我国国债规模最关键的因素是GDP增量居民储蓄规模而且我国国债规模与GDP增量居民储蓄规模存在正相关这表明尽管我国国债规模扩张较快但这是伴随着我国经济规模扩大而产生的并且相应的城乡居民储蓄总量也大幅提高这又进一步说明我国国债规模仍然

3、是控制在一个适度的区间内且能基本保证国民经济的可持续发展尽管我国国债目前风险较低本文还是本着谨慎的原则就怎样进一步降低我国国债规模的风险提出了系列政策建议关键词国债规模膨胀格兰杰因果检验协整分析IABSTRACTChina'sgovernmentbondexpandsquickly,whosescaleinfluencetheEconomicprofoundly.Henceitisconcernedbythewholesocietygradually.Thepapercombinesthenormativeanalysisandthepositiveanalysistoget

4、her,usingqualitativeanalysisandquantitativeanalysis.TheresearchisfocusedonsuchaspectsRevealingthereasonsforChina'sgovernmentbondscaleexpandingthroughanalyzingChina'spractice.Reviewingthegovernmentbondscalebysettingupthecointegrationequationmodel.Puttingforwardtherelevantpolicyrecommendation

5、storeducetheriskofChina'sgovernmentbond.Thepaperpointsoutthatunderthemacroeconomicbackground,themonetarypolicynotworkingandthegovernmentimplementingactivefinancialpolicies,theshortageoftheChina'sinfrastructuremadeupthemarket.Thegovernmentbondscaleworksunderlowfinancialriskbecauseofafainteff

6、ectofcrowdingout,thestrongcapabilitytopayingoffthedebtandthelowpotentialfinancialrisk.ThroughGrangercausalitytest,thepaperchoosestheGRANGERcauses.SothepapersetsupthecointegrationequationmodelandErrorCorrectionModel.ThemodelsindicatethatthekeyfactorstoinfluencethescaleofChina'sgovernmentbond

7、scaleareGDPincrementandscaleofpersonaldeposits.Thetwofactorsalterwiththegovernmentbondscaleinthesamedirection.ThatmeansthedebtscaleisreasonableandcanpromisethesustainabledevelopmentofnationalEconomy.ThoughtheriskofChina'sgovernmentbondislowcurrently,tobe