我国企业集团上市公司财务预警与信用风险评估研究

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1、论文题目我国企业集团上市公司财务预警与信用风险评估研究学科专业管理科学与工程指导教师周宗放教授作者姓名肖珉学号200811101010万方数据分类号密级注1UDC学位论文我国企业集团上市公司财务预警与信用风险评估研究（题名和副题名）肖珉（作者姓名）指导教师姓名周宗放教授电子科技大学成都（职务、职称、学位、单位名称及地址）申请专业学位级别博士专业名称管理科学与工程论文提交日期2012.03论文答辩日期2012.05学位授予单位和日期电子科技大学答辩委员会主席评阅人年月日注1：注明《国际十进分类法UDC》的类号。万方数据Researc

2、honFinancialDistressForecastingandCreditRiskAssessmentofListedEnterpriseGroupsMajor:ManagementScienceandEngineeringgAdvisor:Prof.ZhouZongFanggAuthor:XiaoMingg万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电子科技大学或其它教育

3、机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。签名：日期：年月日论文使用授权本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后应遵守此规定）签名：导师签名：日期：年月日万方数据摘要摘要随着经济的市场化和全球化，越来越多的企业尝试进

4、行多元化、跨地区甚至跨国经营面对挑战，逐渐产生了企业集团这一组织形式。企业集团由于其组织及资产规模庞大，涉及行业广，对社会经济的发展有着重要的影响。企业集团的发展是一把双刃剑，给企业带来丰厚利润的同时，也掩藏着巨大的经营风险。近年来，国内外企业集团陷入财务困境，进而陷入信用危机的案例屡见不鲜，不仅使企业集团的经营和发展受到严重的阻碍，在社会经济中也引起了强烈的反响。因此，对企业集团财务危机的预警以及对其信用风险的评估就显得尤为重要。如果能够对企业集团的财务危机进行有效的预警、对其信用风险进行有效的评估，将起到未雨绸缪，防患于未然的

5、作用。企业集团的财务危机和信用风险涉及到企业集团及其内部多个成员企业，企业集团及其成员企业之间错综复杂的股权结构与关联交易，使企业集团的财务危机和信用风险呈现出较大的隐蔽性和复杂性。企业集团如何应对财务危机，进而降低其信用风险，是企业集团控制其经营风险的最重要环节之一，也是当前企业集团发展中所面临的新挑战。基于此，本文通过对企业集团的财务危机预警问题和信用风险评估方法的探讨，期望能为企业集团自身的财务风险管理和商业银行对其集团客户信用风险的管理提供新的研究思路与方法。本文主要的研究框架与思路如下：由于关联交易是企业集团的重要特征，

6、其对企业集团的财务状况以及信用风险都会产生重要的影响。本文首先，针对关联交易这一企业集团特有的交易方式，分析了企业集团的关联交易类别及其频率特征，以及它们与企业集团的财务状况及信用风险之间的逻辑关系。并以我国企业集团上市公司为研究样本，从定量化的角度，运用结构方程模型分析了关联交易偏好和财务异常程度与企业偿债行为之间的关系。进一步，针对企业集团的财务危机预警问题，本文在对企业集团的一般性财务指标进行筛选的基础上，引入企业集团特征指标，构建出企业集团财务危机预警的指标体系。进一步，分别应用Logistic模型和神经网络模型对我国企业

7、集团上市公司的财务危机预警进行了实证分析，并基于Logistic模型和神经网络模型构建了企业集团财务危机预警的组合模型，并对预警结果进行了比较分析。I万方数据摘要最后，针对企业集团的信用风险评估问题，本文在援用企业集团财务危机预警的指标体系的基础上，根据企业集团信用风险的特点，适当地增加了财务类指标，同时引入相关的非财务性指标，构建了企业集团的信用风险评估指标体系。进一步，分别用具有代表性的统计方法--Logistic模型和非统计方法--支持向量机（SVM），以及能刻画企业集团特征的CLL模型，分别对企业集团的信用风险进行评估。进

8、而，将这三类评估方法进行样本内测试比较，验证了引入企业集团的特征类指标和治理类指标能显著提高企业集团信用风险评估的准确性，并且在此基础上对三类方法的适用性进行了比较。本文研究表明：企业集团的财务危机与信用风险之间有着显著的联系，财务危机是引发信用风