基于盈余可持续性的上市公司盈余质量研究——煤炭行业上市公司中报比较分析

《基于盈余可持续性的上市公司盈余质量研究——煤炭行业上市公司中报比较分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基于盈余可持续性的上市公司盈余质量研究黄金滔(2007)认为尽管2007年上半年深市主板上市公司总体业绩实现了跳跃性增长，但投资者仍需警惕业绩剧增背后隐藏的泡沫性因素，谨慎开展理性投资f2】。时卫干(2007)认为上市公司业绩快速增长的原因多种多样，从目前公布中报的70余家上市公司的情况看，不外乎以下几种因素的作用：一是受益于行业发展，主营业务大幅增长，或是企业管理效率提升，成本下降；二是资产注入导致的骤然增长；三是受益于对外投资收益。真正的隐忧在于对外投资收益这一因素。统计显示，交叉持股比例超过20％的上市公司有24家，超过

2、10％的有43家；持股市值在1亿元以上的有179家，5亿元以上的有76家，10亿元以上的有37家。我们必须正视上市公司交叉持股所带来的巨大魔力和隐患。交叉持股还会分散上市公司的经营重心。2007年股市奖赏了那些醉心于对外股权投资的上市公司。老实做企业与股权投资相比，其投入产出并不匹配。受此驱动，企业管理层自然会把更多的精力投入到寻找对外股权投资的目标而不是内部经营上，企业内部的资源配置也会向此倾斜，企业经营必然受影响f5l。嘹望新闻周刊《警惕交叉持股一损俱损》文中引用国家理财规划师协会秘书长刘彦斌的话：通过参股来分享证券市场上

3、升期的高收益，分散经营风险本身无可厚非，但目前如此多的上市公司热衷股权投资，追求一种短期的财富效应是不健康的。1．2研究的问题与研究目的对2007年上半年上市公司业绩的上述分析文章认为上市公司利润增长的可持续性堪忧，引发了笔者对此问题的思考，利润增长的可持续性是盈余质量的一个重要方面，上市公司作为我国企业的一个特殊群体，代表和象征了中国企业与中国经济的发展，尤其是在严格的审核制度控制下，大部分上市公司是该行业或地区中较为优秀与先进的企业，是我国经济运行中最具发展优势的群体，是资本市场投资价值的源泉。如果上市公司的利润增长的可持

4、续性堪忧，国内企业的盈余质量状况又能好到哪单去呢?本文旨在分析上市公司的利润增长的可持续性，从盈余可持续性角度评价上市公司的盈余质量。1．3研究方法与研究意义1．3．1本文主要采用了以下研究方法：基于盈余可持续性的上市公司盈余质量研究(1)规范研究与实证研究相结合的方法。本文从理论上阐述盈余质量的概念，分析了盈余可持续性的研究意义和研究方法，设计出盈余可持续性的评价指标，并以我国煤炭行业上市公司为样本进行了实证分析。规范研究与实证研究相结合，定性分析与定量分析相结合是本文的主要研究方法。(2)比较分析的方法。财务分析的基本方法

5、有比较分析法和比率分析法，通过比较分析揭示问题是财务分析中常用的方法，比较分析有纵向对比和横向对比，本文较多采用纵向对比法，对煤炭行业上市公司利润结构进行比较分析。一1．3．2本研究的理论意义传统财务分析注重数量指标，所有的分析工具都是以报告数据为基础的，如果这些数据被歪曲的话，分析结果也会受到影响，“数据本身是很重要的，我们不能只强调分析方法而忽视报告数据"【6】，忽视这些数量指标背后所包含的质量。比如，两个企业占用的资产相等，利润总额相等但结构不一样，其中一个依靠主营业务获得了利润，另一个依靠线下项目(如营业外收入)实现了

6、利润。在传统财务分析体系下，有关盈余指标计算时是忽略这种差异的。可是很显然，后者的盈余持续性、稳定性和可预测性比较差。这里，我们对盈余持续性、稳定性和可预测性的比较实际上考虑了盈余的“质量”因素。会计信息质量的分析与评价应该是财务分析的前置性工作，是财务分析的基础，盈余信息是预测和分析公司经营业绩和财务状况的核心信息，作为财务分析中的关键指标——会计盈余，其质量如何是进行财务分析时不可忽视的因素。会计盈余质量的研究是个多方位的、综合性的课题，盈余的持久性作为盈余质量的主要问题，也是决定盈余质量的内生驱动因素，在会计盈余质量的研

7、究中占有重要地位。“收益质量"分析最著名的倡导者之～奥格洛弗，在他颇有影响力的投资咨询报告《收益质量》中详细提出了收益构成的分析方法，以便评价报告收益的持久程度。：。程小可(2005)的研究结论是盈余结构项目在预测公司未来盈利能力和未来现会流方面，均比总括盈余具有更加显著的预测能力，并且盈余结构在现金流预测方面也具有显著的经济学意义m1而我国已有的对于盈余持续性进行研究的大多数文章局限于定性阐述，定量的数掘分析较少，从利润结构入手对盈余持续性的实证分析相对属于起步中。本文试图在此方面做些尝试，从盈余可持续性角度提高对盈余质量的

8、识别能力。一3一基于盈余可持续性的上市公司盈余质量研究1．3．3本研究的现实意义盈余是企业在一定期间内经营成果的表现形式，是企业向投资者传递的最重要信息。在资本市场中，上市公司的年度会计盈余以及由此派生出来的每股收益、净资产收益率等相关指标在政策层面和市场层面上都有相当重要的