我国退市法律制度研究——以st博元退市为例

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1、分类号：D9密级：无学校代码：10414学号：402014170007硕士研究生学位论文我国退市法律制度研究—以ST博元退市为例Thedelistingsysteminourcountrylegalresearch-TakingSTBoYuanasanExample吴友姿院所：政法学院导师姓名：熊春泉学科专业：法律（非法学）研究方向：无二○一七年六月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学

2、位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解江西师范大学研究生院有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权江西师范大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月摘要截至2016年底，

3、我国已有九十多家公司退市，我国的退市法律制度框架已基本建立，但受到规则本身设计得不尽合理，配套措施的亟待完善，规则运行受外部环境等多方面因素的影响，退市制度在净化市场、提升上市公司整体质量，约束公司高管，保护投资者的利益等方面未发挥明显作用。近两年，对我国退市制度举足轻重的当属2014年10月中旬中国证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称“《退市意见》”）。在退市意见发布不久，沪深交易所修订了上市规则，ST博元成了退市新规下第一个“刀下之鬼”。对资本市场来说，ST博元只是微不足道的一员，但其“前无古人”的退市，无疑对证

4、券市场生态环境起到深远影响。在2015年中旬，中国资本市场发生了继2008年股灾后又一震惊世界的股灾。虽说，股灾爆发之后，IPO超发、高管解禁套现、场外配资、坐视创业板泡沫等质疑声不绝于耳，但是笔者认为，股灾爆发最主要的原因之一在于我国资本市场的不成熟，而我国资本市场不成熟的最直接体现在于：我国退市法律制度的相对不完善。笔者意欲从以下四大部分来一一阐述：正文的第一部分主要介绍2014年新规颁布后第一家被强制退市的公司（ST博元），分别从公司治理结构缺陷、退市制度改革的影响以及股东频繁变更三个方面分析ST博元的退市原因，通过其具有传奇性的退市，引出相关问题

5、。正文第二部分主要是介绍了我国退市法律制度的历史变迁及现状。正文第三部分分别从退市标准、退市程序、中小投资者权益保护等方面剖析我国目前退市法律制度存在的问题。正文第四部分的开始，笔者首先论述了我国退市法律制度应遵循的原则，法律原则是法律的基础性真理、原理，我国退市法律制度的完善也必须在法律原则的框架内；其次，从我国的退市法律制度的实体法和程序法的建设两方面提出完善我国退市法律制度建议。关键字：上市公司；退市法律制度；ST-博元IAbstractSofar,thelegalframeworkfordelistingoflistedcompaniesinCh

6、inahasbeenbasicallyestablishedandimplemented,totheendof2016hasmorethan90companiesdelisting.Butgiventherulesthemselvesdesignedtounreasonable,thesupportingmeasures,itisnecessarytoreformtherulesofoperationisaffectedbyexternalenvironmentfactors,retreatcityatpresent,intheoperationofex

7、pectedpurificationmarket,promotetheoverallqualityofthelistedcompany,companyexecutives,toprotecttheinterestsofinvestorsandotheraspectsoftheroleplayednotsoobvious.IntheprocessofperfectingthedelistingsysteminChina,themostprofoundsignificanceofthepasttwoyearswasthemid-2014,ChinaSecur

8、itiesRegulatoryCommissionissueda"reforma