《房价与地价》word版

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2、芀蒃螆肅蒆荿螆膈艿蚇螅袇蒄薃袄羀芇葿袃肂蒂莅袂膄芅螄袁羄肈蚀袀肆莃薆袀腿膆蒂衿袈莂莈袈羁膅蚆羇肃莀薂羆膅膃蒈羅袅莈蒄羄肇膁螃羄腿蒇虿羃节艿薅羂羁蒅蒁薈肄芈莇蚈膆蒃蚆蚇袆芆薂蚆羈蒂薈蚅膀芄蒄蚄芃膇螂蚃羂莃蚈蚂肅膅薄蚂膇莁蒀螁袇膄莆螀罿荿蚅蝿肁膂蚁螈芃蒇薇螇羃芀蒃螆肅蒆荿螆膈艿蚇螅袇房价与地价，谁是房地产价格波动的原动力？——中国房地产业的实证研究张同龙张同龙，中国科学院地理科学与资源研究所中国农业政策研究中心，通信地址：北京市朝阳区大屯路甲11号3819室，邮编：100101电子邮箱：ztl3@sina.com.cn手机：13811274401电话：（0

3、10）64888982。作者感谢中国农业政策研究中心张林秀教授提供的帮助。内容提要:近年来，房地产价格的大幅波动一直是学术界与政府决策层密切关注的重要内容。本文通过建立向量误差修正模型（VECM），对中国1998－2009年间的房价和地价进行实证研究。结果发现很强的经验证据显示，房价和地价之间存在长期均衡关系，其格兰杰因果关系走向是房价影响地价，即其价格传导走向是自下而上，而不是相反。这也就是说，房地产的总需求扩张仍是此阶段房价大幅飙升的根源，所谓“地价推涨房价”的说法得不到实证支持。我们还发现在解释这一期间房价波动中，房地产市场结构、宏观形势和货币政

4、策影响是需要注意的两个因素。关键词：房价价格传导向量误差修正模型；价格指数WhichOneistheFirst-mover,HousePriceorLandPrice?——AnEmpiricalResearchBasedonRealEstateMarketinChina(1998-2009)ZHANGTonglong(CCAP,InstituteofGeographicSciencesandNaturalResourcesResearch,CAS)Abstract:Inrecentyears,ithasbeenahottopicthatwhatcaus

5、esthehousepricefluctuatesviolentlyinChina.ThispaperconstructsaVectorErrorCorrectionModeltoanalyzetheChinesequarterlydataoftheSellingPriceIndicesofResidentialBuildings(SPIRE)andtheLandTransactionPriceIndicesofResidentialBuildings(LTPIRE)from1998to2009.Wefindsomestrongevidencestoa

6、scertainalong-termequilibriumrelationbetweenLTPIREandSPIRE.ThedirectionofGrangercausalityrelationistheSPIREcausetheLTPIRE.Andthedirectionofpriceconductionisfromthehouse’stotheland’s,notfromtheland’stothehouse’s.So,ittellsusthatthecauseoftheinflationofhousepriceistheexpansionofde

7、mand.Thustheso-called‘thelandpricepushthehouseprice’isnottrue.Themarketstructureofrealestate,macroeconomyandthemoneypolicymaybeusefultoexplainthefluctuationsofhouseprice.KeyWords:Houseprice;Priceconduction;VECM;PriceIndexJELCodes:C320,E310,L510房价与地价，谁是价格波动的原动力？——基于十余年（1998-2009）

8、来中国房地产市场数据的实证研究内容提要:近年来，房地产价格的大幅波动一直是学术界与政府决策层密