快递企业借壳上市路径及绩效研究--以顺丰控股借壳鼎泰新材为例

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1、分类号密级公开UDC编号20161550022硕士学位论文快递企业借壳上市路径及绩效研究——以顺丰控股借壳鼎泰新材为例申请人姓名金鑫导师姓名及职称常亮，副教授申请学位类别专业学位学科专业名称会计硕士培养单位会计学院MPAcc教育中心学位授予单位广东外语外贸大学2018年5月13日独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献

2、均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：金鑫签字日期：2018年5月13日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：金鑫导师签名：常亮签字日期：2018年5月13日签字日期：2018年5月13日摘要近年来，我国快递行业持续高速发展，已经成为

3、我国经济发展和现代服务业的重要组成部分。2011至2016年快递业已经连续六年保持50%左右的高增速，但快递行业也遇到其瓶颈：同质化竞争严重、快递单价的持续走低、企业利润进一步被挤压等。行业毛利率的下滑和低成本的盈利方式，使得快递行业的资金链需要通过其他方式进行支撑，登陆资本市场已成为现阶段中国快递业生存的不二法则。上市的途径主要分为IPO上市和借壳上市，因快递行业自身特点和借壳上市具有的自身优势，从2015年开始，快递行业掀起了借壳上市的热潮。顺丰控股作为快递行业的龙头企业，其成功借壳上市具有一定的代表性，故本文选择顺丰控股借壳鼎泰新材这一案例进行研究分析。在

4、一定的理论基础上，本文先是结合快递行业现状、快递行业特殊性和顺丰控股差异化战略下的经营模式，对顺丰控股上市动因、路径选择和不同快递企业上市路径进行分析。再从短期市场反应，借壳上市前、中、后的财务和非财务绩效及业绩承诺完成情况评价顺丰控股借壳上市的绩效。最后本文得出以下结论：顺丰控股在IPO受阻的情况下，借壳上市成为进军资本市场的最佳选择；借壳上市的成功缓解了顺丰控股的资金压力，解决了其融资问题；借壳上市对顺丰控股的长短期绩效都产生了正效应。并提出了基于本案例的思考：企业需量身定制适合自身的上市路线；上市后需关注公司治理；同伴效应对公司财务绩效的影响和借壳上市后的

5、资源整合。关键词：顺丰控股；借壳上市；财务绩效IABSTRACTInrecentyears,therapiddevelopmentofChina'sexpressdeliveryindustryhasbecomeanimportantpartofChina'seconomicdevelopmentandmodernserviceindustry.From2011to2016,theexpressdeliveryindustryhasmaintainedahighgrowthrateofaround50forsixconsecutiveyears,buttheex

6、pressdeliveryindustryhasalsoencountereditsbottlenecks:thecompetitionforhomogenizationissevere,theunitpriceofexpressdeliverycontinuestodecline,andcorporateprofitsarefurthersqueezed.Thedeclineinindustrygrossprofitmarginsandlow-costprofit-makingmethodshavemadethecapitalchainoftheexpress

7、deliveryindustryneedtobesupportedinotherways.LandingonthecapitalmarkethasbecometheonlymethodforthesurvivaloftheChineseexpressdeliveryindustryatthisstage.ThewaysoflistingaremainlydividedintoIPOlistingandbackdoorlisting.Duetothecharacteristicsoftheexpressdeliveryindustryitself,itisdiff

8、iculttomeett