五粮液财务效率分析

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1、.1列82000200220042006年份图2总资产收益率图2000200220042006年份图3净利润率图.O.7.4QJ3Oo.d3.a6,3-nn年份199820002002200420068992000200220042006.2v}.8「4.7z&4L鼻工419742260584634221200020022004图4毛利率图2006五粮液财务效率分析1纵向比较1）盈利能力分析。盈利能力分析釆用己之长收益率、总资产收益率、毛利率和净利润率作为评价指标。净资产收益率与总资产收益率逐年升高，企业经营业绩上升；毛利率、净利润率也逐年升高•

2、且由此两项指标可见，酒类行业的利润率较高（图1到图4）2）营运能力分析。总资产周转率数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利效率越高。透过净资产周转率，投资者可以对上市公司的财务状况做出系统而相对准确的分析（图5和图6）3）偿债能力分析。流动比率与速动比率逐年上升，此组数据显示企业短期偿债能力增强。然而过高的流动比率并不意味着公司财务状况良好，公司这两个比例显然过高，这主要是南于企业现金和存货的金额逐年升高。企业负债很少，风险较小，但这也说明企业不善于利用债务的杠杆为企业增加价值。从维护企业财务结构稳定和长期安全的角度出发，长期

3、资产适合率数值较高比较好，但过高也会带来融资成木增加的问题。该指标近几年呈增长态势，口在同行业也处于一个较高水平。（见图11和图12）4）增长能力分析。主营业务收入增长率切实反映了公司主营业务规模的拓展能力，五粮液2006年在该指标有所上扬以后，2007年义同到了2004年和2005年的水平。该公司的每股收益增长率和整个市场相比属于偏低水平・和公司本身历史每股收益增长率比较也比上年有所下降（见图13、网图14）。年份图1净资产收益率图2横向比较横向比较是对五粮液公司与同行业上市公司之间进行比较。本义对该行业上市公司巾的19家公司进行比较，其中无法

4、评分的0家，异动的4家。482716M37261532211019982000200220042006年份19982000200220042006年份1HIooO406284・•♦△・•221100图9流动比率图年份19982000200220042006.6.2.72.2.1.1oO图10速动比率图2000200220042006-277图11资产负债率图27.718.49.20.0-9.219982000200220042006年份图13主营业务收入增长率图年份8图99c.or.0139997.匚$0.6.L7.l431J-3r雯讲电«?箱X

5、h附搭年份S14每股收益增长率图2.1盈利能力五粮液供词盈利能力处于行业领先水平。预测其发展前景，还须关注公司是否有新的利润增长点和管理科学化水平的提高。2007年公司的盈利能力在酿酒行业的排名中名列第三，得分为18.74.2007年酿酒行业的盈利能力平均水平得分为15.86。最高得分为20.33o最低得分为12.31。2.2偿债能力偿债能力处于同行业领先水半，自由资本与债务结构合理。不存在债务风险，但仍要采収积极措施，以进一步提高偿债能力。2007年公司的偿债能力在酿酒行业中排名第一，得分为18.09。2007年酿酒行业的平均偿债能力得分12.

6、30。最高得分18.09。最低得分3.80。资产负债管理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报，2007年公司的资产负债管理能力在酿酒行业的排名中名列13,得分8.72。2007酿酒行业的资产负债管理能力平均得分8.95,最高得分10.38,最低得分7.73o2.3成长能力在同行业中，成长能力一般，头子者应该注意英规模是否有适度扩张的可能，否则将面临行业领先者的巨大竞争压力。2.007年公司的成长能力在酿酒行业中排名第16,得分10.23。2007年酿酒行业平均得分10.23,最

7、高得分11.55,最低得分6.80。2.4现金流量在现金流量的安全性方面公司处于同行业中游水平。在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。2007年公司的现金能力在酿酒行业的排名中名列第10。得分为15.49,02007年酿酒行业的现金能力平均得分为15.31,最高得分为19.00,最低得分3.09。五粮液的财务状况总体上保持上年同期水平，现金能力、偿债能力无明显改善，投资负债能力、盈利能力明显提高；但是公司的成长能力下滑，应引起投资者注意。