区域区域民间金融风险预警方法与实证分析精选

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1、区域民间金融风险预警方法与实证分析——以浙江省为例摘要：区域民间金融风险已经成为近年来金融当局关注的重点问题，而如何评估和计量区域民间金融风险则成为理论界研究的难题。本文以浙江省11个地级市的2083个民间借贷案例为基础，通过数据挖掘，设计了反映区域民间金融风险的规模风险与利率风险指标，并构建了区域民间金融风险的probit与ARMA预警模型。实证研究发现，2008年民间金融风险主要由规模风险所导致；2010年和2011年，民间金融风险则由利率风险与规模风险共同促成。预测结果表明，2013年浙江省民间金融风

2、险主要集中在规模风险方面，采取适度宽松的信贷政策将有助于降低2013年下半年可能出现的民间借贷风险。关键词：民间金融；规模风险；利率风险；预警模型一、引言2013年年初的陕西神木、山西柳林的民间借贷危机再次引起各方的关注。由此联系到2008年上半年与2011年下半年出现的浙江温州的民营企业老板“跑路”风潮，2011年年底到2012年年初的广东部分区域民营企业的“走佬”现象，内蒙古鄂尔多斯等地的民间借贷资金链断裂等事件，均折射出我国区域民间借贷风险不可忽视。民间借贷的高利率风险，在实体经济中的负面影响已经连续

3、显现出来。某些地区依托高成本的民间金融，来支撑回报率并是不很高的实体经济运行，难以持续，风险积聚到一定程度，就可能转化为局部危机。因此，做好民间金融风险的监测与预警，将有助于防范区域民间金融风险转化为危机。这也是对国际上所说的中国式“次贷危机”的有效管理途径。民间金融一直游离于正规金融之外，自由发展，不受监管。公众对民间借贷风险的认识往往是在事后；同时，由于没有监测数据，理论界与政府机构对民间金融风险的评估也只能处于一个感性判断阶段，还很可能因怕出现“三人成虎”的现象而高估其风险。因此，建立民间金融风险的预

4、警、预测体系迫在眉睫。本文将采用浙江省11个地区包括：杭州、嘉兴、金华、丽水、宁波、衢州、绍兴、台州、湖州、温州和舟山。从2008年1月到2012年12月间发生的2083个民间借贷案例数据，设计区域民间金融风险指数，并将其区分为民间借贷利率风险指数与民间借贷规模风险指数。在此基础上，依据两个民间借贷风险指数，构建民间借贷风险预警模型，对2013年浙江民间借贷风险状况进行预测。二、文献综述（一）民间金融及其相关范畴理论界一般将民间金融称作非正规金融或非正式金融。它是相对于商业银行等正规信贷服务机构而言的金融形

5、态，以提供借贷为主，有少部分私人钱庄机构提供汇兑服务。世界银行（Aryeetey、Hettige、Nissanke和Steel，1997）给出的民间金融定义是指那些未被中央银行监管当局所控制的金融活动。国内学者中，较早研究民间金融的学者有姜旭朝（1996）、卢现祥（1997）和李丹红（2000）等。江曙霞（2001）将民间金融归入地下金融范畴，后江曙霞（2003）又从民间信用角度考察其历史演进脉络。上述对民间金融的界定基本相同，指那些与正规银行对应的借贷形态，以是否受到监管为判断依据。张建军、袁仲红和林平（

6、2002）将民间金融界定为游离于经国家权力机关依法批准设立的金融机构之外的所有以盈利为目的的个人与个人、个人与企业、企业与企业之间的资金筹借活动。这种界定包含了企业之间的商业信用范畴。笔者在研究了地下金融范畴的金融形态（李建军，2005）后，提出了将民间金融、地下金融、以及统计监测遗漏的金融活动等纳入未观测金融（李建军，2008、2010）的主张，并构建了一个分析框架。本文将民间金融界定为与商业银行、信用社等正规金融机构信贷活动平行的、游离于银行业监管主体视野之外的借贷活动，其是以松散互助合会组织形态或者是

7、以合法的准金融机构形态（如小额贷款公司、融资性担保公司、投资公司、理财公司等）、商业团体形态（如商会、企业家俱乐部等）、非金融企业和自然人形态从事借贷式融资。大多数情况下，这些借贷主体充当放款者，或者是借贷的中间人。民间借贷的借款人主要是中小微企业、个体工商户、农户与自然人等。民间借贷依托的是千百年来形成的民间信用，而民间信用是建立在熟人关系的基础之上，依靠地缘、亲缘、友缘等关系来维系。我国民间金融发展内生于中小（民营）企业的融资需求和大型商业银行的融资供给之间的融资缺口（葛立新、张国光和郭新强，2012）

8、。农村的地域特点、农业的天然弱质属性、农户及乡镇企业的财产规模等不利方面的因素，导致了农村民间金融的盛行（秦守勤，2011）。（二）如何评估和预警民间金融风险从微观视角看，民间金融风险包括利率风险、信用风险和流动性风险等。风险主体是借款者首先出现风险，如果不能及时化解，就会传递给放款者。从宏观角度看，民间金融风险是指发生系统性民间信贷危机的不确定性或可能性。民间金融风险积聚到一定程度，可能引起系统性的信贷危机。理