国际游资对我国货币政策有效性影响的研究

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1、学校代码10125专业代码_020100_硕士学位论文题目国际游资对我国货币政策有效性影响的研究姓名___张丹丹______专业___理论经济学___研究方向__经济发展理论_所属学院__经济学院_____指导教师__王玉宝_______二〇一八年三月十三日UniversityCode_10125MajorCode_020100_ShanxiUniversityofFinance&EconomicsDissertationforMaster’sDegreeTitleResearchontheEffectofHot

2、MoneyontheEffectivenessofChina'sMonetaryPolicyNameZhangDandan__MajorTheoreticalEconomics__ResearchOrientationThetheoryofeconomicdevelopmentSchoolSchoolofEconomics_____SupervisorWangYubao____________March13,2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成

3、果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学

4、位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年山西财经大学硕士学位论文摘要20世纪90年代以来，我国国际收支持续“双顺差”，我国外汇储备持续增长，外汇市场上人民币升值预期强烈，导致国际游资大幅度流入。然而2008年金融危机之后，随着我国经济增长开始放缓，流入我国的国际游资开始大幅度下降，最近几年甚至处于流出状态，这对我国经济的发展和人民币贬值无疑是雪上加霜。我国央行为了维持本币在外汇市场上的币值稳定，主动进行干预，然而随着我国资本

5、账户的进一步开放，人民币国际化的步伐加快，我国经济与世界经济的联系日益紧密，货币政策想要达到预期的效果越来越难。因此研究国际游资对我国货币政策有效性的影响，具有重要的现实意义。本文在对国际游资进行定义的基础上，对国际游资的基本特征，流动原因和流动渠道进行了详细阐述，并在前人研究的基础上详细分析了货币政策有效性的定义、衡量标准和影响因素以及国际游资对我国货币政策有效性影响的基本理论。在国际游资测算方面，本文详细阐述了国际游资规模的测算过程，并根据测算结果对我国目前国际游资流动现状进行了分析，得出最近两年我国的国际游

6、资处于大规模流出状态。本文创新性地分析了国际游资对我国货币政策有效性的影响，选取了货币供给量，利率，国内生产总值和通货膨胀作为货币政策有效性的指标，并利用收集到的数据通过建立VAR模型定量地考察了国际游资对这些指标的影响，得出的结论有：第一，国际游资的流入和流出分别会导致我国国内生产总值GDP、货币供应量M2大幅度增加和减少，而且该影响比较剧烈，持续的时间也比较长；第二，国际游资的流入和流出分别会使得居民消费价格指数CPI上升和下降，但持续时间相对比较短；第三，国际游资的流入和流出短期内分别会对利率R产生负的和正

7、的影响。因此，国际游资的流动确实会通过国内生产总值、货币供应量、居民消费价格指数、利率对我国货币政策的有效性产生影响。最后，本文在对上述分析进行总结的基础上分别从加强国际游资监管，加快我国金融体制改革，提高我国货币政策传导效率这三个方面提出了适合我国的国际游资监管建议和提高货币政策有效性的措施。关键词：国际游资，货币政策有效性，货币供应量1国际游资对我国货币政策有效性的影响研究ABSTRACTSince1990s,China'sbalanceofpaymentshasbeen"doublesurplus",and

8、itsforeignexchangereservesareincreasing.TheRMBappreciationexpectationisstrongintheforeignexchangemarket,whichleadstoalargeinflowofinternationalhotmoney.However,after2008financialcrisis,wi