光明乳业股权激励案例研究

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1、分类号学号M201173469学校代码10487密级硕士学位论文光明乳业股权激励案例研究学位申请人:夏翀学科专业学科专业：学科专业：：：会计硕士指导教师指导教师：指导教师：：：陈敏副教授答辩日期答辩日期：答辩日期：：：2013.4.27AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofProfessionalAccountingAStudyonBrightDairy’sEquityIncentiveProgramCandidate:XiaChongMaj

2、or:MasterofProfessionalAccountingSupervisor:Assoc.Prof.ChenMinHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaApril,2013独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者

3、签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘摘摘要要要股权激励作为一项长期激励机制，已经在西方的到了广泛的运用，有着深厚的理论基

4、础和实践基础。理论研究上，股权激励有委托代理理论、人力资本理论、激励理论、产权激励理论作为支撑；实证研究上，有学者持管理层持股与企业业绩相关论，也有学者持管理层持股与企业业绩无关论，但是大部分学者都认为管理层持股对于企业业绩的提升具有很强的促进作用。近年来，股权激励也开始逐步在国内得到重视和运用。国内大部分学者认同股权激励对企业业绩的积极作用，企业和政府也逐步认同了实施股权激励的重要性和必要性。自国有企业改革以来，国有企业高管薪酬一直颇具争议。股权激励作为国有企业改革所迈出的重要一步，在深化国有企业改革，提高国有企业绩效，实现国有资产保值增值上具有重要

5、意义。但是在国有企业中推行股权激励还有很多障碍，包括治理结构因素、法律法规因素、资本市场因素、业绩指标设置不当等等方面。光明乳业是上海国有企业推行股权激励的第一单。光明乳业选择了限制性股票作为股权激励模式，设置了合理的业绩指标和解锁条件，但另一方面，在行权价格和考核指标的设计上还存在缺陷，但总体上光明乳业的股权激励方案是合理的。光明乳业股权激励方案无疑对我国国有企业推行股权激励具有很强的示范作用。要让股权激励真正起到激励国有企业管理层的作用，笔者认为需要在提高资本市场有效性、完善企业治理结构、设置合理的考核指标体系方面着手改善。关键词关键词：关键词：：

6、：股权激励光明乳业国有企业I华中科技大学硕士学位论文AbstractAsalong-termincentivemechanism，equityincentiveshasbeeninuseinthewestforalongtime,whichhasaprofoundtheoreticalbasisandpracticalbasis.Ontheregardoftheoreticalresearch,equityincentivehastheprincipal-agenttheory,humancapitaltheory,incentivetheory,pr

7、opertyrightsincentivetheoryasthesupport;Ontheregardofempiricalresearch,somescholarsholdthepointthatmanagementequityandcorporateperformancearerelated,somescholarsholdthepointthatmanagementequityandcorporateperformancearenotrelated,butmostofscholarsagreethatmanagementequityplaysas

8、trongroleinpromotingenterprises’performanceimpr