浙商证券-基金仓位监测9月第4周周报:股票型基金仓位逼近历史

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1、浙商证券研究报告︱中国︱InvestmentResearch基金仓位周报基金研究︱金融工程研究基金仓位周报8Oct2010︱10pages股票型基金仓位逼近历史高位——基金仓位监测9月第4周周报基金平均仓位与沪深300指数86.00浙商证券研究所金融工程部84.00021-64718888-125482.00lujingchang@stocke.com.cn80.00本报告导读:78.0076.00基金平均仓位(%,左轴)74.00沪深300(右轴)投资要点:72.00基金仓位继续上升根据浙商证券基金智库数量化基金投资选择系统的测算,339只偏股型开放式基金(包括股票型基

2、金和混合型基金,不包括指数型基金,下同)的平均仓位在上周再次上升,比前一周上升0.38个百分点,达到81.74%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为小幅主动增仓,主动增相关报告仓的幅度为0.07个百分点,其中选择主动增仓的基金占比仅为35.69%。而且股票型基金的平均仓位已经达到87.47%,逼近09年末88%的最高水平。《基金平均仓位突破80%_2010-9-20》从仓位与大盘走势相关性来看,仓位出现高点之后大盘走弱的概率偏高。虽《基金仓位冲高回落__2010-9-13》然上周上证综指上涨了2.47%,但是基金后续能否继续增加配置,我们将密《高仓位基金数量持续

3、上升__2010-9-6》切关注。节后投资建议可以逢高出货。《市场分歧隐现__2010-8-30》《基金仓位五连升__2010-8-23》从调仓分布来看,选择小幅减仓的基金数量过半从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看,减仓幅度在0%~5%之间的基金占比为58.11%,与此同时,增仓幅度在0%~5%的基金占比回落到26.25%。综合来看,选择减仓的基金占整体数量的比例过半,小幅调整的基金数量较多。从仓位分布情况来看,仓位在80%以上的基金数量持续上升从全部偏股型基金的仓位分布来看,与前一周相比,高仓位(90%以上)的基金数量继续处在高位,中高仓位的基金数量也有小幅上升。仓位在

4、80%以上的报告撰写人:邱小平基金数量占比继续上升,目前达66.08%。此外,我们还观测到,有42.48%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限,与前一周相比上升4.42个百分数据支持人:陆靖昶点,同时,有2.65%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限,与前一周相下降0.29个百分点。1浙商证券︱InvestmentResearch︱InvestmentResearch基金仓位周报投资要点:按投资类型划分,各类基金以主动增仓为主。按投资类型划分,上周股票型基金的平均仓位为87.47%,比上一周上升0.18个百分点,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,股票型基金主动性减仓

5、0.06个百分点,主动减仓的基金占比为64.86%;混合型基金的平均仓位上升至74.86%,表现为主动性增仓,主动增仓幅度为0.23个百分点,主动增仓的基金占比为36.36%。按晨星基金类型划分,股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为85.90%、73.05%和33.08%,积极配置型基金和保守配置型基金分别主动性增仓0.01个百分点和0.25个百分点,股票型基金主动减仓0.06个百分点。按基金净值规模划分,大盘基金的平均仓位最高,中盘基金增仓幅度最大。将基金最新公布的净值规模大小排序,我们将基金分为大盘基金(前1/3的基金)、中盘基金(中间1/3的基金)

6、和小盘基金(后1/3的基金)。上周大盘基金的平均仓位为83.35%,比前一周主动减仓0.23个百分点;中盘基金的平均仓位为82.59%,比前一周主动增仓0.77个百分点;小盘基金的平均仓位为79.28%,较前一周主动减仓0.29个百分点。按基金业绩表现划分,绩优基金仓位最高,中等基金主动增仓幅度最大。按基金最近一年的业绩表现排序,我们将业绩表现最好的前1/3的基金称为绩优基金,中间1/3的基金为中等基金,后1/3的基金为普通基金。上周绩优基金的平均仓位为82.52%,较前一周主动减仓0.41个百分点;中等基金的平均仓位为80.68%,较前一周主动增仓0.50个百分点;普通基金的

7、平均仓位为82.03%,较前一周主动增仓0.19个百分点。五大基金公司仓位水平两级分化。目前平均基金仓位相对较高的基金公司有中邮、交银施罗德和华泰柏瑞等基金公司,这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位较高;与此同时,嘉实、大摩和泰达宏利等基金公司旗下偏股型基金的平均仓位则相对较低。从主动性增减仓的幅度来看,近一周以来,华富、招商和益民等基金公司旗下的偏股型基金有明显的主动性加仓行为,而天弘、金元比联和民生加银等基金公司旗下的偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。我们还注意到,华夏、

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