并购目标企业估值问题研究.pdf

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1、并购目标企业估值问题研究学位类型：专业学位论文作者：张博学号：20131351760培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：钱爱民教授2016年3月万方数据ResearchonValuationofTargetCompaniesinMergering万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以

2、明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内

3、容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要随着市场经济的发展，企业逐渐认可通过并购的方式来寻求外部发展的机会。我国从1984年的首例并购案例产生至今，并购的发展只有三十余年的时间，但是近年来，我国每年国内外的并购数量、并购总金额迭创新高，已经位居世界前列，可见，并购已经成为当前经济发展中不可或缺的重要组成成分。而并购中的估值问题，不但是并购业务中的重点和难点，更是决定并购成败的关键，所以，我们对并购中目标企业的估值方法的研究是非常重要的。特

4、别是，在当前国企推行混合所有制改革过程当中，未来将出现大量并购案例，对于国有企业的估值问题更是重中之重，一方面需要保证价格公允双方能够接受，另一方面还要尽可能避免国有资产的流失问题。因此，本文先通过比较分析法等方式，阐述不同估值方法的特点和适用情况，进而对国投安信并购案进行分析，并提出改进建议，为以后同类企业采用市场法估值提供借鉴。关键词：上市公司，并购，估值方法，混合所有制改革万方数据AbstractWiththedevelopmentofthemarketeconomy,enterprisesgradu

5、allyrecognizedtheopportunitiestoseekexternaldevelopmentbymeansofmergersandacquisitions（M&A）.Itisonly30years’timeforthedevelopmentofM&AsincethefirstmergercasearoseinChinain1984,however,theyearlydomesticandinternationalquantityandaggregateamountofM&Apeakedag

6、ainandagain,andhasalreadybeenattheforefrontoftheworld.ThusitcanbeseenthatM&Ahasbecomeanindispensableimportantcomponentincurrenteconomicdevelopment.Andthevaluationproblemisnotonlytheemphasisanddifficulty,butalsothekeytothesuccessinM&A.Therefore,itisofgreati

7、mportanceofourresearchonvaluationmethodsoftargetenterpriseinM&A.Inparticular,duringtheprocessofmixedownershipreformwhichcurrentlyimplementedinstate-ownedenterprises,alargenumberofM&Acaseswillariseinthefuture,andthevaluationproblemofstate-ownedenterpriseswi

8、llbethetoppriority.Ontheonehand,thepriceshouldbefairandcanbeacceptedbybothsides,ontheotherhandtheproblemofstate-ownedassetslossshouldalsobeavoidedasmuchaspossible.Therefore,throughwayslikecomparativeanalysis,