股票名称对股票市盈率影响的实证研究——以深市“科技”命名次新股为例.pdf

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1、股票名称对股票市盈率影响的实证研究——以深市“科技”命名次新股为例学位类型：专业学位论文作者：濮天锐学号：20141810598培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：郭敏教授2016年5月万方数据EmpiricalStudyontheIssuethatStockNameAffectingStockPERatio---TakingSub-newStocksNameafter“keji”inShenzhenStockExchangeforInstance万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：

2、所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用

3、影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要自有效市场假说被提出以来，现代金融学一直在其基础上不断发展壮大。然而，现实金融市场中所产生的许多无法解释市场有效性的金融异象（Anomalies），让学者们对市场有效性

4、产生了疑问。学者开始重新思考有效市场假说，质疑其假设条件，并试图总结金融异象。行为金融学由此应运而生。行为金融学认为投资者并非完全理性。本文着重研究A股市场股票名称对股票市盈率的影响，试图从汉语名字的表意暗示方面来观察股票名称是否会影响投资者的投资决策。本文研究结果对于上市公司对股票名称的选取，投资者对于提高自身理性投资程度和对于股票投资标的的选择，以及市场监管机构的有效监管有较重要的理论和现实意义。投资者，特别是中小投资者常常会“以字取意”。例如，某些投资者会对某些行业的“科技”命名的股票有偏好

5、，他们认为这种股票是一个很好的成长标的股，会带来较高的投资回报率，然而，从传统金融学的角度来看，一支股票的名字对于该股票来说并不具有经济上的意义。针对于这种现象，本文选择从实证方面展开探究“科技”名称对股票市盈率的影响。本文选择了从2011年到2014年首发上市的股票作为样本股。通过对比不同样本组的平均市盈率的差异，以及建立市盈率的月度截面回归模型，并进行实证分析后得出：首先，股票名称的确会影响投资者的投资决策。其次，在股票上市首日及随后的12个月，名称含有“科技”的股票市盈率平均要高于不含“科技

6、”的股票。最后，含有“科技”名称的股票市盈率最终与不含有“科技”名称股票市盈率有趋于回归的走势。本文通过对市盈率等数据的实证分析，得出了不同名称组的股票名称的确存在市盈率的差异，并且名称对市盈率具有显著性影响。这反映了A股市场的一定程度的无效性，也说明了在我国证券市场行为金融学确实有进一步研究的必要性。关键词：股票名称，行为金融，市盈率万方数据AbstractSinceEfficientMarketHypothesis(EMH)wasproposed,ModernFinancekeepdevelo

7、pingandgrowingonthebasisofit.However,manyAnomaliesoccurredinfinancialmarketinreallifethatcannotbeexplainedcausedscholars’doubt.ScholarsstartedtoreconsiderEMH.TheyquestionedthepostulatedconditionsandtriedtosummarizetheAnomalies.BehavioralFinancewasborn

8、atthattime.BehavioralFinanceinsiststhatinvestorsarenotcompletelyrational.ThisthesisemphaticallystudiedtheaffectionthatstocknamebringstostockPEratioandtrytoobservewhetherstocknamewillinfluenceinvestorsinvestmentdecisionduetotheinformationthatso