装备制造业海外并购的财务后果研究——以三一重工并购普茨麦斯特为例.pdf

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1、装备制造业海外并购的财务后果研究——以三一重工并购普茨麦斯特为例学位类型：专业学位论文作者：周浩学号：20141960851培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：钱爱民教授2016年3月万方数据ResearchonFinancialresultsofEquipmentManufacturingIndustry’sOverseasM&A----CaseStudyofSany’sAcquisitionofPutzmeister万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何

2、其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用

3、学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要本文选取三一重工对普茨迈斯特的并购案例作为研究对象，结合采用事件研究法和财务指标法分析并购至今三一重工的并购绩效，以借此探讨我国装备制造业海外并购绩效的总体情况。本文第一部分为文章引言，该部分介绍了本文的研究背景、选题意义、研究方法和论文结构；第二部分为文献综述部分，该部分介绍了国内外关于跨国并购绩效研究结论及其评价体系的建立结果；第三部分为理论分析部分，该部分在相关跨国并购理论的基础上，对装备制造业海外并购绩效进行了理论解构；第四部分为案例分析部

4、分。该部分在详尽探讨了三一重工的并购动因之后，详尽分析了三一重工完成并购后的市场表现和财务表现；第五部分为结论与建议。经过分析，本文发现三一重工在并购窗口期的超额累计收益率弱于市场平均表现，在完成并购后经营状况不佳，运营能力出现大幅度下降。但从国际化进程、技术能力获取及企业的战略目标实现程度上来看，三一重工仍有部分收获。装备制造业海外并购战略意义深远，其并购作用完全落实在财务后果上仍然需要时间。关键词：装备制造业，跨国并购，三一重工万方数据AbstractThispaperselectsSany’sacquisitionofGermanyPutzmeisterastheresear

5、chobject.Usingtheeventresearchmethodandfinancialindexanalysis,thepaperistotakealookattheconsequenceofoverseasM&Ainequipmentmanufacturingindustry.Thefirstpartofthepaperisthearticleintroduction.Itintroducestheresearchbackground,topicsignificance,researchmethodsandpaperstructure;Thesecondpartisth

6、eliteraturereview,thispartintroducesresearchoncross-borderM&Aperformanceanditsevaluationsystem;Thethirdpartisthetheoryanalysis.Onbasisoftherelevanttheoryofcross-borderM&A,thispartanalysistheperformanceofoverseasM&Aintheequipmentmanufacturingindustry;Thefourthpartisthecaseanalysis.Havediscussed

7、Sany’sM&Amotivation,thisparttakesadeeplookatitsstockperformanceandfinancialperformance;Thefifthpartistheconclusionandsuggestion.Afteralltheanalysis,itconcludesthatSanydidn’tperformwellinboththestockmarketanditsdailyoperationafterthemerg