我国外贸企业应对汇率风险对策研究new

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1、第"+卷!第$#期F74."+，G7.$#"##%年$#月工业技术经济总第$+%期!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!我国外贸企业应对汇率风险对策研究仰!炬!叶!昕（上海对外贸易学院，上海!"#$%"#）〔摘!要〕!随着人民币汇率制度的深化改革步伐日益加大，习惯于固定汇率的国内企业远远没有意识到已经面临巨大的汇率风险。对于外贸企业而言，尤其对于外贸出口型企业，在原本就薄弱的利润条件下，如何更加积极合理的运用多元化金融组合工具锁定汇率风险、固定成本和利润

2、，是关系企业生存与发展的一项重要课题。本文结合外汇风险的成因及表现形式、我国外贸企业汇率风险管理的现状以及有关政府汇率政策的影响，对外贸企业如何应对汇率风险的方式和途径展开深入的分析探讨，并在此基础上对企业汇率风险管理的发展前景进行了展望和设想。〔关键词〕!外汇风险管理!金融衍生工具!对策研究〔中图分类号〕&"’#!〔文献标识码〕($!引!言".$!换算风险中国人民银行宣布自"##+年’月"$日$,点起，按照会计准则的要求，每个从事国际经营的企我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币业都要选择一种货币

3、作为记账本位币，并将记账本进行调节、有管理的浮动汇率制度。根据对汇率合位币以外的业务作为外币业务；外币业务除了可能理均衡水平的测算，人民币对美元升值"-，即$美按业务发生时的汇率记账外，为便于分析或编制合元兑).$$元人民币。由此$,,*年承诺的有管理的并会计报表，还应在期末按特定的汇率折算成记账汇率制度，从盯住美元改变为参考一篮子货币，我本位币；由于汇率变动的经常性和不确定性，折算国的汇率制度更为灵活。相比汇率水平的变化，此时的汇率与记账时的汇率可能不一致，使会计报表次人民币汇率改革的核心是汇率制度及汇

4、率形成机中某些项目账面价值的变动具有不确定性，这是由制的改变。会计核算而产生，故换算风险（/012341567289:7;随着人民币汇率制度深化改革步伐日益加大，3<0=）又称为会计风险（(>>7<2562?89:73<0=）”习惯于固定汇率的国内企业远远没有意识到已经面一般而言，折算差额越大意味着会计风险越大。临巨大的汇率风险，这是需要引起高度重视和警觉目前世界各主要国家会计换算上基本上以现行汇率的。对于外贸企业，尤其是出口型企业，在原本就法与时点法并用。薄弱的利润条件下，如何更加积极合理的运用多元".

5、"!交易风险化金融组合工具锁定汇率风险、固定成本和利润，交易风险（/01231>567289:73<0=）是指企业以外是关系企业生存与发展的一项重要课题。币计价的合约现金流的本国货币价值可能会因汇率"!企业汇率风险的成因及表现形式变化而产生变动。涉外企业的汇率交易风险又分为：外汇风险是指一个组织、经济实体或个人的以贸易支付的汇率风险、外汇借贷的汇率风险和外汇外币计价的资产（债权、权益）与负债（债务、义资产的汇率风险三种。务），因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可".@!营运风险能。对于外贸企业来说，在

6、整个经营活动过程中，营运风险是指企业非合约现金流的本国货币价都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险。值有可能因非预期的实质汇率变化而变化，由此影根据外汇风险对企业不同方面的影响，一般来响企业整体价值。营运风险的产生主要是因为两国说，企业所面临的外汇风险有三种：换算风险、交经济因素的相对变化而引起实质汇率变化，进而影易风险和营运风险（见表$）。响到企业在国际市场上竞争情势，因此营运风险又称竞争性风险。表!"企业外汇风险的主要类型@!外贸企业规避汇率风险对策研究@.$!金融衍生工具避险按风险产表现形式产生缘

7、由目前国内金融机构为企业提供的汇率避险工具生的阶段分主要有人民币远期外汇交易、远期外汇买卖、外汇在经营结果期权、掉期交易、出口押汇、福费廷及结构性存款换算风险记账本位币的不同中的风险等。@.$.$!银行远期售汇业务预期经营交易风险合约现金流引起的经济风险远期结售汇，简称A&（远期外汇合同，&70=6?2收益的风险营运风险非合约现金流引起的89>B12?=&70C10DE72501>5），主要是指外汇指定银行与境内机构协商签订远期结售汇合同，约定将来办!收稿日期："##%—#)—$%!基金项目：国家自然科学

8、基金项目（项目编号：’#*’$#)+）、上海高校优秀青年科研专项基金资助—$+$—第!#卷*第$"期H/3)!#，,/)$"!""(年$"月工业技术经济总第$#(期!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!理结汇（出口企业将外汇卖给银行）或售汇（银行汇率风险；进口商可以利用掉期交易进行套期保值；向进口企业出售外汇）的外汇币种、金额、汇率和调整外汇银行外汇资金的构成和外汇头寸的不平