vam型投资协议法律效力研究

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1、万方数据分类号UDCD996．434l学位论文VAM型投资协议法律效力研究作者姓名：指导教师：申请学位级别：马玉姚天冲副教授东北大学文法学院硕士学科类别：法学学科专业名称：国际法学论文提交日期：2013年6月论文答辩日期：2013年6月学位授予日期：2013年7月答辩委员会主席：杨玉凯评阅人：顾海波、杨玉凯东北大学2013年6月万方数据ADissertationinLawResearchontheLegalForceoftheValuationAdjustmentMechanismbyMAYuSupervisor：Assoc

2、iateProfessorYAOTian-chongNortheasternUniversityJune2013万方数据独创性声明本人声明，所呈交的学位论文是在导师的指导下完成的。论文中取得的研究成果除加以标注和致谢的地方外，不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包括本人为获得其他学位而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：为乏、日期：汩7弓·多、>7学位论文版权使用授权书本学位论文作者和指导教师完全了解东北大学有关保留、使用学位论文的规定：即学校

3、有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人同意东北大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流。半年口一年函一年半口两年口、擀翥焉嬲奔瓣氨蜞．鸡签字目期：砷7文Z．≥’7签字日期：√秒厂3·卜√万方数据盔些查茎堕圭鲎焦逢圭塑墨VAM型投资协议的法律效力研究摘要股权投资具有周期长、风险高等特点，随着股权投资的兴起，具有高抗风险能力的VAM型投资协议(实践常译作“对赌”协议)倍受投资者青睐。然而这一实践中应用广泛的投资协议，其法律效力问题在我国仍存在争议，被监管部门要求排除

4、适用。此问题没有定论，VAM型投资协议的效力处于不确定状态，会严重影响整个股权投资过程的稳定性、透明性与可预测性，阻碍我国资本市场的发展进程。我国应当尽快确认VAM型投资协议的法律效力，健全我国资本市场相关法律规则，完善我国资本市场运作模式，促进我国资本市场的健康发展。本文共分五个部分，第一部分首先对VAM型投资协议的涵义作出界定，并通过探讨其发展沿革来把握它的特点，以跟相关概念进行对比。第二部分分析VAM型投资协议的法律结构以对其作出分类，并通过它的几个典型投资案例从实践上掌握其应用。第三部分通过证监会、法院系统对VAM型

5、投资协议的管理、判决态度来揭示VAM型投资协议在实践中处于的效力不明的状态。第四部分从实然和应然两个角度切入对VAM型投资协议的法律效力进行了综合分析，其中包括对与协议相关国内外现行合同法、公司法规定的比较分析以及对合伺法、公司法精神的分析，以及对VAM型投资协议的法律效力的法经济学分析。第五部分针对VAM型投资协议效力状况不明的现实，为投、融资双方应用该协议时如何保障自身利益提出了相关对策，并就未来监管制度应如何设计给予了相应建议。股权投资对推动我国经济结构的调整、促进我国经济发展方式的转变，多元化我国吸引外资的渠道，增强

6、我国企业的自主创新能力，缓解中小企业融资难的现象都具有积极的推动作用。我国应尽快与国际接轨，以积极的方式确认VAM型投资协议的法律效力，才能解开对股权投资发展的束缚，保障整个资本市场的发展。关键词：VAM型投资协议；法律效力；法经济学分析；对策研究．Ⅱ．万方数据壅韭盘鲎亟±茎焦迨塞△b墨!盟丛ResearchontheLegalForceoftheValuationAdjustmentMechanismAbstractWiththedevelopmentoftheequityinvestment，VAM(oftentrans

7、latedas‘gambleup’agreementinpractice)hasattractedinvestorsforitshighabilityonresistingrisksasequityinvestmenthasthecharacteristicsoflongcycleandhighrisk．However,thisagreementwhichiswidely-usedinpractice，gotforbidbytheSupervisiondepartmentBecauseitslegalforceisstill

8、acontroversialissue．n站legalforceofVAMiSinastateofuncertainty,thiswillseriouslyaffectthestability、transparencyandpredictabilityoftheentireequityin