国内信托公司股权质押融资业务风险管理研究

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1、国内信托公司股权质押融资业务风险管理研究RISKMANAGEMENTRESEARCHOFSTOCK-SECUREDFINANCINGBUSINESSINCHINESETRUSTCOMPANY学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：黄莉导师：何韧、杜倩倩学号：1113809170班级：M1138093答辩日期：2013年6月万方数据万方数据万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其

2、他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不

3、保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据国内信托公司股权质押融资业务风险管理研究摘要根据中国信托业协会的统计数据以及笔者统计，2008年以来，国内信托业几乎以每年逾1万亿元的资产增长规模不断刷新记录，最近五年年均复合增长率达到了51%。2012年末国内信托业资产规模达到7.47万亿元，赶超保险业跃升国内第二大金融业态。期间股权质押融资业务作为国内信托业发展早期的代表类型亦得到了长足的发展。根据wind咨询的统计数据以及笔者统计，信托公司最近四年质押笔数的年均复合增长率达到72

4、%，远超同期市场整体规模26%的年均复合增长率。质押股数方面，信托公司最近四年年均复合增长率达到63%，亦远超同期市场整体规模27%的年均复合增长率。2011年开始更是一举打破了以往银行一家独大的局面。然而2012年以来，在几乎单边下跌的市场背景下，股权质押融资业务中的质押股票开始面临担保价值不足的考验，大股东滚动、高比例质押所持股票变相套现拖累信托公司，拉响了国内信托业股票质押融资业务的风险警报，同时也折射出了行业对该类业务风险管理能力不足的潜在问题。因此，开始担当大任的信托业亟需增强风险管理意识、提高风险管理水平、完善风险管理链

5、条，从而继续快速而稳健地发展该类业务。文章通过回顾历史、分析现状，在肯定今时今日取得成绩的同时，期望唤醒人们的风险管理意识。其次，文章梳理了国内股权质押融资万方数据业务面临的主要风险，通过结合具体案例，强调主要风险点，并提出针对性的风险控制建议。文章最后引入VaR方法计算该类业务的主要风险控制措施之一---质押率，为该类业务的风险设计和后续管理提供具有实践意义的风险度量指标。关键词：信托，股权质押，风险管理，质押率万方数据RISKMANAGEMENTRESEARCHOFSTOCK-SECUREDFINANCINGBUSINESSIN

6、CHINESETRUSTCOMPANYABSTRACTAccordingtothestatisticsofChinaTrustIndustryAssociationandtheauthor’sstatistics,thedomestictrustindustryisalmostconstantlyrefreshedtoanannualassetgrowthofmorethan1trillionyuanscalerecordsinceY2008,ofwhichtheaverageannualcompoundgrowthrateofla

7、stfiveyearsis51%.BytheendofY2012,thedomestictrustindustryassetsreached7.47trillionyuan,whichcaughtupwiththatoftheinsuranceindustry,leadingthetrustindustrytothesecondlargestdomesticfinancialindustry.Meanwhileasoneofthebusinesstypesofearlydevelopmentofdomestictrustindust

8、ry,thestock-securedfinancingbusinesshavealsodevelopedbyleapsandbounds.AccordingtothestatisticsofWindsoftwareandtheaut