我国短期跨境资本流动的规模测算和影响因素分析

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1、硕士专业学位论文论文题目我国短期跨境资本流动的规模测算和影响因素分析研究生姓名吕泽指导教师姓名乔桂明专业名称金融硕士研究方向国际金融论文提交日期2013年3月我国短期跨境资本流动的规模测算和影响因素分析中文摘要我国短期跨境资本流动的规模测算和影响因素分析中文摘要20世纪80年代以后，发达国家首先开始放松了对国际资本流动的限制，20世纪90年代以后，在发达国家进一步推动国际资本自由化流动的同时，发展中国家也开始逐渐放松对国际资本流动的限制。以高流动性、高投机性和高度虚拟化为主要特征的短期跨境资本的流动，对资本流入国的利率、汇率和货币政策等产生重大的影响。近年来越来越多的国际资本进入中国

2、市场，尤其是短期跨境资本在金融危机时为了寻求避险和增值。加上几年来人民币升值预期的不断增强，来自世界各地的短期跨境资本开始频繁进出我国关境。短期跨境资本的大量流入会造成我国市场中流动性过剩，进一步增加人民币升值压力。短期跨境资本的大量流出则会对中国国际储备形成冲击，甚至会危及经济基本面。由于我国目前尚未放开资本项目的管制，大量的短期跨境资本隐藏于经常项目之下进出我国关境。因此，有必要对我国短期跨境资本流动的影响因素进行探索，并针对相应的主要因素提出相关的监管建议。本文首先概述了短期跨境资本的定义与分类，从国际收支平衡表中反映的显性渠道和表外的隐性渠道两方面详细描述了进出我国关境的短期

3、跨境资本的流动途径。接着对既往的短期跨境资本尤其是隐蔽的短期跨境资本流动的规模测算方法进行总结，选择适合本文的方法对2003年第3季度至2012年第3季度我国短期跨境资本的净流入额进行测算。然后在前文基础上讨论我国短期跨境资本流动的驱动因素，并运用VAR模型通过EViews5.0软件进行ADF平稳性检验、Granger因果检验和脉冲响应分析，对我国短期跨境资本流动的影响因素进行实证检验。最后从强化短期跨境资本流动监测、建立金融风险指标评估体系和短期跨境资本流动的管理三方面提出应对措施和建议。关键词：短期跨境资本规模测度影响因素人民币升值预期作者：吕泽指导教师：乔桂明IAbstract

4、Scaleestimatesandinfluencingfactorsofourshort-termcross-bordercapitalflowsScaleestimatesandinfluencingfactorsofourshort-termcross-bordercapitalflowsAbstractDevelopedcountriesfirstbegantorelaxrestrictionsoninternationalcapitalflowsfrom80yearsofthe20thcentury.Developingcountrieshadbeguntograduall

5、yrelaxrestrictionsoninternationalcapitalflowswhendevelopedcountriestofurtherpromotetheliberalizationofinternationalcapitalflowsfrom90yearsofthe20thcentury.Themainfeaturesoftheshort-termcross-bordercapitalflowsarehighlyliquid,highlyspeculativeandhighlyvirtualized.Ithasasignificantimpactoncapital

6、flowsintothecountry'sinterestrates,exchangeratesandmonetarypolicy.NowmoreandmoreinternationalcapitalenterstheChinesemarket.Especiallyshort-termcross-bordercapital,soughtasafehavenduringthefinancialcrisis,andvalue-added.AppreciationofRMBoverthepastfewyearstheexpectedgrowing,short-termcross-borde

7、rcapitalfromaroundtheworldbegantofrequentandoutofthecustomsterritory.Alargenumberofshort-termcross-bordercapitalinflowswillcauseexcessliquidityintheChinesemarket,andfurtherincreasethepressureofRMBappreciation.Largeoutflowofshort-t