我国创业板市场退出机制研究

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1、中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）我国创业板市场退出机制研究ResearchonexitmechanismofChina’sGEM作者姓名：范振娥指导教师：封文丽教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2013年3月二〇一三年三月二十日中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）我国创业板市场退出机制研究ResearchonexitmechanismofChina’sGEM作者姓名：范振娥指导

2、教师：封文丽教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2013年3月III学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《我国创业板市场退出机制研究》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师确认（签名）：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文

3、的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：指导教师（签名）：年月日年月日IIIII摘要创业板市场的退出机制是该市场处理错误矫正错误的机制。创业板市场的退出机制的建立十分有利于整个市场充满鲜活氛围，优化上市公司的质量和促进公司的可持续发展，也有利于维护股权投资人的权益利益。优质的创业板市场体系里必须包含退出机制。但是一直以来创业板市

4、场的退市机制都没有如上市机制那样备受重视，直至2009年中期才初步的正式建立创业板市场的退出机制，并且它沿用的是主板、中小板的退出机制，所以它仅仅能够暂时的优化本国创业板市场的发展，而后来则暴露出诸如上市公司恶意经营，虚假财务和投资者利益经常受损而得不到补救等种种问题。接下来的两年内我国创业板市场退出机制的发展改进速度稍微加快，到2011年11月底时深圳证券交易所发布了较为完善的创业板市场退出机制，并于2012年5月正式实施。新的退出机制相对于旧的退出机制而言，做出了多方面的改进，包括退出标准新增了条款，退

5、出程序更加快速简捷，退出渠道为自行进入到代办转让系统，以及投资利益主体的权益维护制度都做出了规定。但是，现行的创业板市场退出机制仍然问题重重，所以本文着力深入研究国际优质创业板市场退出机制的对比借鉴，同时结合中国的实际，制定有利于适合于我国创业板市场退出机制发展完善的建议。本文重点研究借鉴了美国NASDAQ创业板市场，英国ATM另类投资市场，香港GEM创业板市场，韩国KOSDAQ创业板市场在退出标准、程序、渠道和投资人权益维护方面的先进经验。创业板市场的实质就是高风险性投资，所以实行较差的缺少竞争力的公司淘

6、汰出证券市场是合理可行的，否则就很难构建起完善的创业板投资市场体系。关键词：创业板市场退出机制投资者保护IIIAbstractExitingmechanismontheGrowthEnterpriseMarket(GEM)isestablishedasthemarkethandleerrorcorrectionanderrormechanism.Theestablishmentofthesecondboardmarketexitmechanismisverybeneficialtothewholemarke

7、tfulloffreshatmosphere,tooptimizethequalityoflistedcompanies,andtopromotethesustainabledevelopmentofthecompany,butalsoconducivetosafeguardingtheinterestsofequityinvestorsinterests.ThequalityoftheGEMmarketsystemmustcontainamarketexitmechanism.Delistingmecha

8、nismonthesecondboardmarkethasbeentothelistingregimeasmuchattention,untilmid-2009,begantheformalestablishmentoftheGEMmarketdelistingsystem,anditistofollowtheboard,smallboardofexitmechanismestablished,soitisonl