我国制造业上市公司并购绩效的实证研究

《我国制造业上市公司并购绩效的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterAnEmpiricalStudyontne’PerformanceofM&AofChineseListedManufacturingCompaniesByYinWangSupervisor：Prof．ShiqiuFanCorporterManagementBussinessSch001May，2013学位论文原创性声明舢籼㈣删㈣删Ⅲ8洲ⅢY2314449本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经

2、注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者：日期：沙／；年，月“日学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使

3、用学位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。学位论文作者：魄沙多年j月形日摘要作为资源配置和外部治理的重要手段，并购在扩大生产经营规模、实施品牌经营战略、增强企业竞争力、实现公司的发展战略及实施多元化战略等方面的作用，得到越来越多学者和管理者的认同与关注。2012年我国披露的2963起并购交易中制造业发生661起，融资规模达296．16亿美元。当前我国制造业已成为并购中的主体，制造业并购绩效的提高有利于整体社会福利的提高。本文为研究并购是否有利于提高企业绩效，以我国制造行业上市公司于200

4、9年间发生的71起并购事件作为实证研究对象，首先将国内外上市公司并购研究状况与我国制造业企业并购的市场环境相结合，对我国制造业上市公司的并购行为及其动因进行了分析，并提出研究假设；其次，在前期分析基础上，建立适合评价我国制造企业并购绩效的评价模型。运用事件研究法与因子分析法对选取的并购事件样本公司，分别从短期市场效应与长期经营效应两个方面对其并购绩效进行实证研究，以检验并购事件是否提高了并购公司的长短期绩效；同时，从并购规模、并购类型及并购关联关系三个维度，分别考察不同因素对并购长短期绩效的影响。研究结果表明采用不同方法对样本进行的长短期绩效研究没有得出

5、一致的结论，短期内样本企业的股东价值受到了毁损，长期内并购绩效有所提高，但提升效果不显著。在对不同因素对并购长短期绩效的影响研究中，不管是短期还是长期绩效非关联并购相比关联并购绩效表现更佳；小型并购企业在大中小三种并购规模中表现突出；而在长短期的研究中，不同的并购类型有不同的表现，并没有得出一致的结论。随着我国资本市场的进一步发展与完善，对我国制造业上市公司的并购绩效进行分析研究，一方面，为促进并购绩效的理论研究，提供更多的并购绩效理论价值；另一方面，针对制造业企业实行并购行为提供更多的实践参考。关键词：并购绩效制造业事件研究法因子分析法上市公司Abst

6、ractAsanimportantmeansofresourceallocationandextemalgovernance，theroleofmergersandacquisitionstoexpandproductionscale，theimplementationofbrandmanagementstrategy，andenhancethecompetitivenessofenterprises，toachievethecompany'sdevelopmentstrategyandtheimplementationofthediversificat

7、ionstrategy，moreandmorescholarsandmanagementbytherecognitionandattention．Therewas2963numberofChinadisclosedM&A(mergersandacquisitions)transactionsin2012，andthemanufacturinghas661，thescaleoff'mancingamountedto$29．616billion．OurcountrymanufacturingindustryhasbecomeaboutthebodyofM&A

8、，manufacturingM&APerformanceimprovecondu