我国货币政策工具对股市的影响研究——基于var模型的实证分析

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1、学校代码：10036剧矽手芗豸(节贸易声学硕士学位论文我国货币政策工具对股市的影响研究——基于VAR模型的实证分析培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：张峥指导教师：蒋先玲教授论文日期：二。一三年三月StudyoftheImpactofChina’SMonetarylnstrumentsonStockMarket——EmpiriCaIAnalysisbasedonVARModeI学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任

2、何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：弓双峙加l多年士月，夕日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交

3、论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：导师签名：、1t,I红增矽f；年j月l7E1年月日摘要自我国于1991年底相继建立上海和深圳证券交易所以来，我国的股票市场得到了快速的发展，在金融领域中所起的作用也越来越重要。然而，我国的股票市场也存在着不少问题，常常被诟病为“政策市”。因此，研究我国货币政策工具对股票市场的影响机制具有重要理论和现实意义。首先，本文对国内外相关文献进行了回顾和总结。接着详细介绍了我国的货币政策和股票市场，并从传统经

4、济学的角度对货币政策与股票市场的影响进行了理论介绍。在创新性方面，本文结合中国货币当局的实际情况，引入了传统研究较少使用的存款准备金率和公开市场业务两大货币政策工具，并选取了沪深300指数和沪深股市总市值作为股票市场指标，希望使研究结果更加可靠和全面。在前面的理论基础上，本文选取了向量自回归模型来对我国货币政策与股票市场的影响机制进行实证研究。最后，结合实证检验的结论，针对我国货币政策与股票市场提出以下建议：继续推进利率的市场化改革；以公开市场业务作为货币政策的主要工具，以利率为中介目标；货币政策应该参考股市发展而非直接进行调控；增加货币政策工具

5、间的配合，提高货币政策的调控效率。关键词：货币政策工具，股票市场，向量自相关AbstractSinceShanghaiandShenzhenstockexchangesbeenfoundedintheendof1991,stockmarketinChinahasseenarapiddevelopment．Asanimportantpartofthecapitalmarkets，China’Sstockmarketisplayingamoreimportantroleinfinancialsector．However,withtherapidgro

6、wth，China'sstockmarkethasalotofproblems，oftencriticizedasthemarketofpolicy．Therefore，thestudyoftheimpactofmonetarypolicyinstrumentsonthestockmarketisoftheoreticalandpracticalsignificance．Firstly,relevantliteratureisreviewedandsummarized．Then，thisarticledetailsChina’Smonetaryp

7、olicyandthestockmarket'andintroducestheperspectiveofconventionaleconomicstheoriesontheimpactofmonetarypolicyandthestockmarket．ConsideringtheactualsituationofChinesemonetarypolicy,weintroducethedepositreserveratioandopenmarketoperationsWhicharerareseenintraditionalresearch．Mor

8、eovebweselectCSI300IndexandthetotalmarketcapitalizationoftheShanghai