汇率变动对我国主要行业销售影响分析——基于行业贸易加权汇率角度的分析

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1、万方数据陈学彬姜波克杨长江指导小组成员名单教授教授副教授万方数据目录Yrllllr2iJJr7lIrJoiflll5JIF1IJl2iiii嶝摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯．．6Abstract．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7第一章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯91．1研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．91．1．1人民币汇率与企业出口关系研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．91．1．2人民币汇率与企业国内销售额研

2、究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯．111．2本文基本框架及思路⋯⋯⋯⋯⋯⋯一⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯121．3本文主要贡献与不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．12第二章相关文献回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯142．1基于宏观角度分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．142．1．1相关经济理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．142．1．2国外文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．162．1．3国内文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．172．2基于微观角度分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．192．2．1相关理论模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．192．2．2国外

3、文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．202．2．3国内文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．232．3本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯24第三章数据说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．263．1行业分类标准⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．263．2分行业贸易加权汇率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．273．2．1同期人民币名义汇率变动趋势⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯273．2．2分行业贸易加权汇率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．283．3微观主体一公司层面数据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．293．4国外收入数据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯⋯．．323．5本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯32第四章实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．344．1基本模型和估计方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．343万方数据4．2拓展模型和估计方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．344．3实证结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．354．3．1样本总体实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．354．3．2分行业实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯364．4实证结果汇总梳理⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．41第五章文章总结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．445．1结论总结

5、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯445．2政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯45参考文献：⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯46致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．504万方数据表格目录表3．1：HS编码商品分类调整⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．27表3．2分行业贸易加权名义汇率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．29表3．3样本企业分行业数据统计1⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．30表3．4样本企业分行业数据统计2⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．31表3．5国外收入变量数据结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．32表4．1样

6、本总体一人民币汇率弹性实证结果(基本模型)⋯⋯⋯⋯⋯．．35表4．2样本总体一人民币汇率弹性实证结果(拓展模型)⋯⋯⋯⋯⋯．．36表4．3分行业实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．37表4．4：实证结果汇总⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．435万方数据摘要汇率作为一个重要的宏观经济变量，会对实体经济产生重要的影响，具体到企业层面的影响包括进出口额、股价、现金流、利润率等多方面，相比较而言，我们更关注其对企业出口和国内销售状况的影响。特别是考虑到我国的实际情况，我们更应该给予外贸行业足够的重视，因为外贸行业不仅承担着拉动经济

7、增长的作用，更重要的是其对于解决我国就业问题的突出作用。针对我国目前的状况，一方面内部面临着经济结构转型的压力，另一方面外部则面临着人民币升值压力，研究汇率变动对相关企业的出口额和国内销售额的影响就显得尤为重要。本文以2004年至2011年公司层面国、内外销售数据为基础，用14个主要贸易伙伴的不同行业的出口额为权重，计算出分行业的贸易加权汇率，并以此为基础采用固定效应法研究了汇率变动对不同行业中企业的出口额和国内销售额的影响。实证结果显示，行业贸易加权汇率的变动对企业的出口额和国内销售额产生不同的影响。从样本总体层面来看，企业出

8、口额和国内销售额对行业贸易加权汇率的弹性系数分别为．0．674和0．233，即汇率升值对企业出口额产生负面影响的同时对其国内销售额有正向的拉动作用，但是出口额弹性系数的绝对值大于国内销售额弹性系数的绝对值，即汇率升值对出口的向下拉动作用大于其对国内销售额的向上拉