金融危机预警指数构建及其应用研究

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1、学校代号：10532学密号：B06181011级：湖南大学博士学位论文金融危机预警指数构建及其应用研究堂僮由谊厶娃各；呈威昱垣丝名趣驱签!扬胜日4麴援墙差望僮!金融生统让堂瞳迨窒握童旦期12Q!圣生!Q旦2堇旦迨窒筌避旦塑12Q!三生12旦!窆旦签趱委员会圭廑!蟊连曙教援StudyontheconstructionandapplicationofthefinaⅡcialcrisiswarningindexByMAWeiB．E．(JiangxiUniVersityofFinanceandEconomic)2001M．S(NottinghamUniVersity)2004Adissert

2、ationsubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofDoctorofEconomicsInfinanceintheGraduateSchoolofHunanUniVersitySuperVisorProfessorYANGShenggangOctober．2013湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确

3、方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：砂武日期：％，≥年p月知日学位论文版权使甩授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于l、保密口，在／年解密后适用本授权书。2、不保密酣(请在以上相应方框内打“v”)作者签名：导师签名：眦叫1日期：弘1)年f)月7Q日日期：瓦l弓年f1月沙日博士学位论文摘要金融风险是现代金融学的一个核

4、心问题，它既关系到国家的金融安全，也关系到每个个体和企业的切身利益。特别是近些年来爆发的美国次贷危机和欧洲债务危机，更加引起了学者们对金融风险的广泛关注。而通过构建金融危机预警指数，并对预警指数在中国金融危机时间演化特征、空间关联特征、影响因素和预测等方面的应用，具有重要的意义。首先，文章进行了金融危机预警的基本理论研究。在金融危机相关文献的系统梳理的基础上，将现有文献分为模型预警和指标体系预警两个大类，进而提出金融危机预警指数。在评价了现有文献的基础之上，提出了本文的研究的主要内容与方法、思路和框架。界定了金融风险和金融危机这两个重要的概念，并阐述了金融风险和金融危机之间的关联，提

5、出了警级指数这个概念并作为研究金融危机预警的切入点。从金融危机发生的时间、导火索和原因等方面系统的比较了近二十年来的典型金融危机，并阐述了现有金融危机形成机制，由此概括出中国金融危机的形成机制。在此基础之上，构建了基于历史演进的金融危机预警框架体系。其次，本文提出了基于金融危机预警警级指数的金融危机预警理论。本文对已有金融危机预警模型从基本思想、统计方法、模型适应性等方面进行了全方位的比较，并对这些模型进行了评价。从金融机构、政府部门、企业部门和对外指标四个方面构建了金融危机预警模型的备选指标，利用结构方程模型确认了对金融风险显著性的指标。在对数据进行标准化处理和测算了金融危机预警指

6、标的时滞性之后，通过变异系数、熵值、相关系数和CRITIC四种赋权方法加权合成，得到了金融危机预警警级指数，并简要分析了金融危机预警警级指数的统计性特征。再次，应用金融危机预警警级指数，从时间维度、空间维度和影响因素三个角度分析了我国自2002年7月至2012年12月的金融风险。在时间维度上，从金融危机预警警级指数的基本统计特征、趋势性特征和阶段性特征三个方面，逐层深化地分析了我国金融危机预警警级指数的时间演化特征。研究表明，从2002年7月到2012年12月之间，中国的金融风险呈现明显的趋势性特征，以2007年2月作为拐点，中国的金融危机预警警级指数呈现先增大后减小的趋势。进一步的

7、利用有序样品聚类研究表明，在研究时间区间内，中国的金融危机预警警级指数可以明显的划分为四个不同的阶段，即平稳阶段(2002年7月至2006年2月)、上升阶段(2006年3月至2007年7月)、持续高位阶段(2007年8月至20n年8II金融危机预警指数构建及其应用研究月)和下降阶段(2011年9月至2012年12月)等四个阶段。在空间维度上，本文从金融风险传染效应和中国金融危机环境出发，阐述研究金融风险预警空间关联性的必要性和重要性。然后构建了灰色关联度模