巴菲特投资巴菲特之路

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1、巴菲特投资巴菲特之路2008-09-2703:24    　　财富对于中国社会的影响已经是长远与深刻。将财富成就得如此光荣，几乎是全民皆兵、废寝忘食。人的背景可以不同、人的性格经历可以各异，但是对于财富的追求毫无例外。全民逐富的时代，人人均有可能成就财富梦想，贫穷不再世袭。中国社会在致富光荣中实践着伟大的进步。　顶级富豪不仅仅象征着富有，还获得了非同寻常的成功并产生了深远影响。经营界带你一起去探索顶级富豪的创业历程和创富基因，世界这些名流巨贾不仅演绎着令人咋舌的创富神话，而且神奇地重塑着人们对于财富的态度和感受。巴菲特投资巴菲特之路

2、　巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（以下称伯克希尔公司）是一家以保险业占主体的多元化企业，投资组合中有：可口可乐、美国运通、吉列、迪斯尼、华盛顿邮报以及其他一些赫赫有名的企业。过去３６年，伯克希尔的股价从最初的１２美元涨到２０００年底的７．１万美元，年均增长率达２７％，远远超过了以高回报着称的标准普尔５００股票指数。在美国国力蒸蒸日上的宏观环境下，一个精明的美国老头以确保不失败为前提，为使资产稳步增值，花大量的时间研究企业的素质，并亲自控制企业的重大决策，不去涉足那些经营情况变化快得自己无法把握的企业，这就是我们所认识的巴菲特。　　

3、巴菲特旗下管理的是巨额资产，决定了其投资理念和两个词紧紧联系在一起：长期投资和资产重组。巴菲特曾经声明他永远不会买出那几种主要持股，即使它们的市价高得离谱。这对于一般以赚取二级市场差价的证券投资者来说，是不可思议的。在股市身经百战的巴菲特也必然知道市价高得离谱之后定会有价值回归过程，但他为什么还对此安之若素呢？因为这几个公司是伯克希尔公司成长的土壤，是伯克希尔公司发展的根本，因为它们提供了源源不断的水和养分——现金流。　　这些主要持股公司包括可口可乐、美国运通、吉列等，是伯克希尔公司不可分割的一部分，投资这些公司的期限是永远（偶尔作

4、些差价，条件是小额、控制在控股权范围之内的，除非公司情况发生较大变化，或另外发现了更好的公司），已经远远超过了一般意义上长期投资的范畴。因为巴菲特并不打算赚取这些公司的股价差额，他需要它们提供来充足的现金流以支持伯克希尔公司的进一步发展。事实上，伯克希尔公司每年的发展规模基本上都取决于这几个公司所提供的现金流的大小。因此巴菲特才有胆量说如果次日美国股市决定关闭５年，他也照样买入这些股票。　　这些巴菲特相中的大型公司（尤其是保险公司）普遍的特点是可以为总公司产生源源不断的现金流，而且资本回报率长期稳定在平均水平以上。这些公司被看成是现

5、金提款机，利用它们产生的现金，巴菲特开始了大规模的并购，购买并拥有可以有高回报的优质公司的股权，不断充实他的伯克希尔航空母舰，那些公司的股权或股票的市价一旦高得离谱，巴菲特会毫不犹豫的把它们买掉。　　巴菲特有一个十分有趣的论点，大意是说他的投资原则是第一不要失败，第二是要永远记住第一条。总之最重要的是保存实力，其次才是赢利。巴菲特非常清醒的认识到，靠一两次内幕消息获得巨额收益是可能的，但不可能永远如此。尤其是对于不断庞大的大资金来说，可供回旋的余地越来越小，唯一解决的办法，用巴菲特式的话来说，就是作为一个所有者去投资，自己来做内幕消

6、息的发源地。　　巴菲特是世界上最出色的资本配置专家。伯克希尔公司的发展壮大主要靠的不是炒股，而是增添新企业。１９６５年，巴菲特买下了一个纺织厂伯克希尔公司，当时是因为便宜和看起来还算不错，但是２０年以后，巴菲特不得不承认这是他投资事业的一个失败，克服了感情因素，于１９８５年决定停止纺织业务。庆幸的是这２０年中他没有拘泥于纺织业，一直在致力于收购，巴菲特有时把一家公司整个买下（并购），有时他也会购买一部分股权（参股）。在过去的３０多年中，巴菲特把伯克希尔公司从一家纺织公司发展成涵盖保险、金融服务、航空服务、制鞋、家具等等多种行业的综合

7、性公司。从这个意义上来说，他实际上是一个企业家，所不同的是他买了之后就完全放手，交由能干的人去经营管理。作为一个投资者，他把巨额的资金大部分集中在三、四只股票上，因此他又得以进入董事局，而他认真的监控有使该企业发生任何不良的趋势都难以逃脱他的法眼。　看看巴菲特的发家史。２０世纪５０年代是美股的黄金时间，道·琼斯工业平均指数由１９５０年初的２００点升１９５９年底的６７９点。到１９５６年，巴菲特的个人资本已由１９５０年９８００美元激增到１４万美元。借助于战后美国经济的强劲增长，在美股大牛市的起始阶段，巴菲特幸运的开始了其投资股票的生涯。

8、借着股市快速上涨的东风，和自己敏锐的头脑，巴菲特成功的赚到了第一桶金。　　此时，巴菲特决定成立巴菲特合伙企业——巴菲特有限公司，集资１０．５万美元。巴菲特象征性投入１００美元。１９６２年，巴菲特合伙人公司的资本达到了７２０万美元，其中