上市公司企业价值评估实证分析

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1、学号：S13090770硕士学位论文上市公司企业价值评估实证分析研究生姓名：黄维学科、专业：企业管理二○一五年十二月分类号：密级：公开UDC：编号：20160143上市公司企业价值评估实证分析THEENTERPRISEVALUEEVALUATIONOFLISTEDCOMPANIESEMPIRICALANANLYSIS学位授予单位及代码：长春理工大学（10186）学科专业名称及代码：企业管理（120202）研究方向：会计与财务管理申请学位级别：管理学硕士指导教师：郑立文教授研究生：黄维论文起止时间：2014.11—2015.12长春理工大学硕士学位

2、论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的硕士学位论文，《上市公司企业价值评估实证分析》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者签名：黄维2016年3月30日长春理工大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解“长春理工大学硕士、博士学位论文版权使用规定”，同意长春理工大学保留并向中国科学信息研究所、中国优秀博硕士学位论文全文数据

3、库和CNKI系列数据库及其它国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长春理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。作者签名：黄维2016年3月30日导师签名：郑立文2016年3月30日摘要随着经济全球化的不断发展和完善，企业探寻价值的真正意义已经呈现眼前，学术界已经把它列为一个大问题来进行研究。企业价值评估理论及方法在西方已经接近成熟，而在国内，还正处于摸索阶段，学习西方评估理论和方法，并对其进行修改，修改为适应我国国情的发展。在学习

4、理论的基础上，还得进行实证研究和分析，以国内实际的上市企业为例子，进行研究分析，通过分析出的数据，来发现我国上市公司的价值评估所适用的理论和方法，或是应该调整的方向。本文以重庆长安汽车股份有限公司为实例进行研究分析，主要是通过2014年度的年报，对其进行修改为管理用的财务报表，然后取数，计算出该上市公司的股权现金流量和实体现金流量，预测未来五年的股权现金流量和实体现金流量，最后折现，算出股权价值和实体价值。通过每股股票价值与现在的股票价格进行比较，来验证该上市公司的股权价值和实体价值的实用性和意义性。关键词：企业价值评估模型选择价值评估实证分析I

5、ABSTRACTWiththegrowingdevelopmentandimprovementoftheeconomicglobalization,aproblemofenterprisessearchingfortherealsignificanceofvalueemerged,becominganimportanttopicofacademiccircles.Westerntheoriesandmethodsofenterprisevalueassessmentarealreadyalmostmature,whilethedomesticon

6、esarestillintheexplorationstage,therefore,WesternassessmenttheoriesandmethodsoughttobelearntandmodifiedinordertoadapttotheconditionsofChina’sdevelopment.Also,anempiricalresearchandanalysisshouldbeconducted,basingonthesetheoriesandtakingenterprisespresentonthedomesticmarketase

7、xamples.DatecollectedfromtheanalysiswillshowwhatkindoftheoriesandmethodsofvalueassessmentareusedbyChinesecompanies,orinwhichwayshouldtheybeadjusted.Thispaper,takingChongqingChanganAutomobileCo.Ltd.asanexample,conductsresearchandanalysis,basingmainlyonthe2014annualreport,andre

8、visesitforthepurposeoffinancialstatementformanagement.Obtaineddatais