中国a股市场举牌动因及各类举牌资本投资价值实证分析

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：中国A股市场举牌动因及各类举牌资本投资价值实证分析EmpiricalStudyonCentralizedBiddingMotivationandInvestmentValueofDifferentTypeofCapitalinChineseA-ShareMarket作者姓名：李铭儿指导教师姓名田存志及学位、职称：博士、教授学科、专业名称：经济学、金融学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导

2、师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日摘要主并公司的举牌收购行为有利于促进上市公司价值的提升。举牌收购信息一经披露，通常会导致该公司股价产生异常上涨，因而可为采取适当投资组合的投资者提供获利空间。本文围绕A股市场举牌动因及各类举牌资本如何体现其投资价值进行了深入研究。首

3、先，论文总结了中国A股市场举牌动因，即举牌是企业自我发展的一个重要内容，其动因表现为内在动力、外在需求和政策支持。其次，采用事件研究法，以中国A股市场2005年1月1日至2015年12月31日期间的249起举牌收购为研究样本，考察了各类举牌资本投资价值，通过实证分析得出如下结论：（1）举牌公告产生超额收益显著为正的市场反应；（2）首次举牌收购在短窗口内的市场反应显著优于非首次举牌收购；（3）险资、产业资本与私募股权基金三种类型资本举牌在短窗口内的市场反应并无显著差异。本文与其他学者从举牌案例、举牌动因、举牌套利策略的研究形成

4、互补，为投资者如何高效利用研究成果进行投资操作提供了参考借鉴。关键词：举牌动因举牌资本分类投资价值IAbstractThebehaviorofmaincompany’scentralizedbiddingacquisitionisbeneficialtopromoteandenhancethevalueoflistingCorporation.Onceannouncementaboutcentralizedbiddingacquisitionisdisclosed,involvedstocksoftenabnormallyr

5、ise,whichprovideachanceforinvestorstoarbitragewithsuitableinvestmentportfolio.ThispaperfocusesoncentralizedbiddingmotivationandhowdifferenttypeofcapitalreflectsitsinvestmentvalueinA-sharemarket.Firstofall,thispapersummarizethatcentralizedbiddingisoneoftheimportantc

6、ontentsofenterpriseself-development,whichmotivationcanbeexpressedasinternalmotivation,externaldemandandpolicysupport.Then,thispaperinvestigatesinvestmentvalueofdifferenttypeofcapitalbasedon249biddedlistedcompaniesfortheperiodbetween2005and2015inA-sharemarket.Inthis

7、paper,theeventstudymethodhasbeenusedtocarryoutanempiricalstudy,whichconclusioncanbedrawnasfollow:(1)Announcementaboutcentralizedbiddingacquisitioncontributestosignificantpositivemarketreaction;(2)Furtherinitialbiddingacquisitionhasbetterprofitthannon-initialacquisi

8、tion;(3)Profitofcentralizedbiddinghasnosignificantdifferenceamonginsurancefunds,industryfundsandprivateequityfundsinashorttime.Inthispaper,theres