中国股市弱式有效的重新检验——基于高频交易策略的超额收益

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7、股票市场是否达到弱式有效一直是金融理论研究领域争论的热门课题之一。随着高频交易在市场中越来越盛行和日益发挥重要的影响，一面是西方发达资本市场中经常见诸媒体报道的采取高频交易策略的对冲基金获得巨额收益，一面是国内高频交易产生的交易事故和利用高频交易操纵市场的行为渐渐显露。我国股票市场具体处于弱式有效、半强式有效和强式有效哪种阶段的研究对我国资本市场建设和发展以及监管当局对资本市场的监督具有重要的现实价值，甚至对高频交易策略的制定有着直接的指导意义。本文先通过ARCH-M模型实证研究我国股票市场风险与收益率的关系和具体波动特征

8、；选择ARCH模型研究股票市场有效性是为了在收益率生成过程中融入风险测量，这是很多资产定价理论等现代金融学理论模型的基础。根据风险偏好和市场波动特征制定出相应的高频交易策略，即利用弱式有效市场检验的基础—历史信息，通过技术分析获得股票市场的惯性和阶段性趋势，再通过高频交易策略模拟交易实证研究我国股票市场