承销商声誉与创业板ipo企业质量的关系研究

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1、奇都巧絳貿養ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓｏ硕±学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ论文题目；承销商声誉与创业板Ｉｐｏ企业质量的关系研究企业管理专业专业．２２１３０２０１１６：学号局艳红作者Ｉ张哈副教授指导教师：完成时间；２０１６年６月首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：承销商声誉与创业板IPO企业质量的关系研究院系：工商管理学院专业：企业管理专业学号：22013020116作者：高艳红指导教师：张晗副

2、教授完成日期：2016年6月独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《承销商声誉与创业板ＩＰＯ企业质量的关系研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知文レ乂标注和致谢的地方外论文中不包含，中除了特別加，其他人已经发表或撰写的内容及科研成果也不包含为获得首都经济贸，易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。：务ｊ）ｒ：年作者签名每＼／日期■＾月主曰关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贺易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可公布论文的全部或部分内

3、容，可ｋ乂采取彰印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日＾部的＿＿＿＿首都经济贸易大学硕士学位论文承销商声誉与创业板IPO企业质量的关系研究摘要我国证券市场从2004年开始正式实施保荐制度。该制度强调了承销商“信息生产者”和“认证中介”的作用。承销商负责对发行企业进行上市推荐、辅导，“核实发行企业信息披露质量的真实性和准确性，并在企业上市后的两年内对上市企业承担持续的督导责任。承销商可以缓解发行企业和投资者间的信息不对称问题，从而降低投资者风险。而创业板市场中的企业具有高风险、经营不确定性大的特征，比主板市场存在着更加

4、严重的信息不对称问题。因此，承销商对于创业板市场的作用就更加关键。本文旨在通过研究承销商声誉与创业板IPO企业质量间的关系，考察保荐制度在我国的创业板市场上是否发挥了应有的中介作用。本文采用实证研究法，选取我国2011-2012年在创业板上市的制造业企业为研究对象，运用SPSS20.0先后进行描述性统计分析、相关性分析、因子分析、回归分析、调节作用分析。描述性统计分析结果显示，我国创业板IPO企业的承销商声誉整体处于较低的水平；回归分析结果显示，承销商声誉与创业板IPO企业质量呈显著的正相关关系，即声誉越高的承销商所承销的创业板IPO企业质量也更高；调节作用分析结果显示，承销商的规模越大，

5、承销商声誉与创业板IPO企业质量间的正相关性越强。表明保荐制度在我国创业板市场起到了引导和规范的作用。本文的研究结果在理论上对我国的相关研究起到了补充和完善作用，因为国内的相关研究不多且结论不统一；在实践上可以引导投资者将承销商声誉作为判断创业板IPO企业质量的一个依据，进而降低投资风险；在政策上也根据实证研究结果提出了合理的建议：完善创业板市场信息霹雳的监管制度，加强企业的内部管理，强化投资者教育。关键词：承销商声誉创业板IPO企业I首都经济贸易大学硕士学位论文承销商声誉与创业板IPO企业质量的关系研究AbstractChina'sstockmarkethasbeenimplementi

6、ngthesponsorsystemsince2004.Accordingtothissystem,theunderwriteristhe“informationproducer”and“certificationagency”forthestockmarket.Underwriterisresponsiblefortherecommendationandguidanceoflistedcompanies,verifyingthequalityofinformationdisclosedbyIPOcompanies,andcontinuouslysupervisesthelistedcom

7、panieswithintwoyears.Underwriterscaneasetheinformationasymmetrybetweencompaniesandinvestors,therebyreducinginvestors’risk.GEMcompanieshavemoreoperationaluncertaintiesthanthemainmarketandmoreseriousasymmetricinfor