沪深300指数期货对沪深300指数波动率影响的实证分析

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1、浙江工商大学硕±论文沪深３００指数期货对沪深３００指数波动率影峭的实证分祈密级：公开中图分类号ｉ硕±学位论文论文１１目：沪深３００指数期货对沪深３００指数波动率影响的实证分析作者姓义；钱盈专业学位类别：金敵硕壬专业学位领域：研究方向：金融王程指导教师：倪禾粟萌萌提交日期：２０１６年３月漸江工商大学硕±论文沪深３００巧数期货对沪深３００巧数波动审影响的实证分析沪深３００指数期货对沪深３００指数波动率影响的实证分析摘要股指期货自推出Ｗ来便处于各市场主体争论的焦点，常常被指责为股票市场非理性波动的助推器。

2、股指期货对股票市场波动性的影响也一直是学术界和实务界研究探讨的热点话题。站在投资者角度，股市波动程度对其投资收益与风险产生直接影响，股；站在监管者角度市波动程度直接决定了其政策取向，对金融衍生工具的多样化进场产。，深化股指期货推出对股票市场波动性影响的探讨生重要影响因此，对各类市场主体均有着重要的现实意义。当前，沪深３００指数广泛做为各类投资组合的收益衡量标准和。３００跟踪标的，对其波动程度的关注度也与日俱增自我国沪深股指期货问世１＾来１＞１，＾该里程碑事件对其标的市场的外溢效应为主题的：理论研究和实证研究相对较多。然而，由于我国股指期货的诞生相对

3、曲折，实盘研究数据相对较少，研究方法的适用性和灵活性受到较大一。限制，研究结论也始终无法统本文选取股指期货推出Ｗ来的最新数据，分别从长期和短期角度对沪深３００指数期货推出的影响进行研究探讨，并对两者进行比较分析。Ｉ浙託工商大学硕丄－３００巧数期货对沪深论文沪深３００巧数波动率影响的实证分析本文沪深３００指数期货推出对其标的市场的外溢效应为研究重点，Ｗ股指期货推出前、股指期货推出后、股指期货推出后长期和股指期货推出后短期为时间窗口，Ｗ虚拟变量形式量化股指期货推出—的事件性影响ＩＢ，剔除ＳＨＯＲ年期利率和股市交易规模的影响，借助ＧＡＲＣＨ模型和

4、ＴＡＲＣＨ模型进行实证研究，在对不同时间窗口的而研究结果分析总结的基础上进行对比性分析。研究结果表明，我国沪深３００股指期货的推出有助于使其标的市场的非理性波动程度得到一定程度地降低一，我国股票市场存在定程度的非对称性一，而股指期货的推出在定程度上使股票市场的非对碌。特性有所缓和，长期来看，其影响程度更加显著关键词：沪深３００指数，股指期货，波动性ＩＩ浙江工商大学巧止论义沪深３００巧数期货对沪絲３００巧数响的实证分析ＴＨＥＰＯＳＩＴＩＶＥＡＮＡＬＹＳＩＳＯＦＴＨＥＣＳＩ３００ＳＴＯＣＫＩＮＤＥＸＦＵＴＵＲＥＳＴＯＴＨＥＣＳ

5、Ｉ３００ＳＴＯＣＫＩＮＤＥＸＡＢＳＴＲＡＣＴＳｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｈａｖｅｂｅｅｎｔｈｅｃｏｎｔｅｎｔｉｏｎｓｉｎｃｅｉｔｓｌａｕｎｃｈ．Ｔｈｅｄｅｘｆｕｌｌｈａｌｉｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆｓｔｏｃｋｉｎｔｕｒｅｓｏｎｔｈｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｖｏａｔｉｉｔｙｓａｓｏｂｅｅｎａｈｏｔｔｏｐｉｃｉｎｔｈｅａｃａｄｅｍｉａａｎｄｐｒａｃｔｉｃｅｒｅｓｅａｒｃｈ．ＳｔａｎｄｉｎｇｉｎｔｈｅＡｎｌｅｏｆｈｅｖｏｌａｌｆｓｔｋｍａｒｋｅｄｌｆｌｇｉｎｖｅｓｔｏｒｓｔｔｉｉｔｏｏｃｔｉｒｅｃ

6、ｔｉｎｕｅｎｃｅｓｔｈｅ，ｙｙｔｔｔｕｉＳｔａｎｄｉｎｔｈｅｔｉｆｒｌｔｒｓｔｉｎｖｅｓｍｅｎｒｅｒｎａｎｄｒｓｋｒｓｅｃｖｅｏｅｇｕａｏｈｅ；ｐｅｐ，ｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｄｉｒｅｃｔｌｙｄｅｔｅｒｍｉｎｅＨ；ｓｐｏｌｉｃｙｏｒｉｅｎｔａｔｉｏｎ，ｌｆｌｄｆｆｆｌｆｉｍｐｏｒｔａｎｔｙｉｎｕｅｎｃｅｉｖｅｒｓｉｉｃａｔｉｏｎｏｉｎａｎｃｉａｄｅｒｉｖａｔｉｖｅｓ．Ｔｈｅｒｅｏｒｅ，ｔｏｄｅｅｐｅｎｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｏｎｔｈｅｓｔｏｃｋｍ

7、ａｒｋｅｔＩＰｆＵｋｆｋｅｔｍａｌｌｈｔｈｉｍＶＯａｔｉｉｔｙｏｒａｉｎｄｓｏｍａｒｉｎｂｏｄｉｅｓａａｓｅｒｔａｎｔ，ｐｏｒａｃｔｉｃａｓｉｎｉｆｉｃａｎｃｅ．ｐｌｇＡｔｐｒｅｓｅｎｔ，ｔｈｅＳ＆Ｐ３００ｉｎｄｅｘｉｓｗｉｄｅｌｙｕｓｅｄａｓａｓｅｒｉｅｓｏｆｉｎｃｏｍｅｔｒａｃｋｔａｅｔｓｒｉｓｉｎｏｒｅａｎｄｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉ．ｍｅａｓｕｒ