融资融券对权益资本成本的影响

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1、国内图书分类号密级：公开国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文ｉ虫资融券对权益资本成本的影响年级２０１４级姓名唐华兰申请学仿级别硕±专业会计１指导老）币谭德庆教授二０—六年五月二曰ＣｌａｓｓｉｆｉｅｄＩｎｄｅｘ：扔口Ｕ＇．Ｄ．Ｃ：ＳｏｕｔｈｗｅｓｔＪｉａｏｔｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｓｔｅｒＤｅｒｅｅＴｈｅｓｉｓｇＴＨＥＥＦＦＥＣＴＯＦＭＡＲＧＩＮＴＲＡＤＩＮＧＯＮＥＱＵＩＴＹＣＯＳＴＧｒａｄｅ：２０１４Ｃａｎｄｉｄａｔｅ：ＴａｎＨ

2、ｕａｌａｎｇＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｒｅｅＡｌｉｅｄｆｏｒｉＭａｓｔｅｒｇｐｐＳｅｃｉａｌｉｔ：Ａｃｃｏｕｎｔｉ打ｐｙｇＳｕｅｒｖｉｓｏｒ；ＴａｎＤｅｉｎｐｑｇＭａ２０１６ｙ，西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可Ｗ将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１．保密□，年解密后

3、适用本授权书；＾２．不保密使用本授权书。＂＂（请在上方框内打Ｖ）＊学位论文作者签名：：奢年＾指导老师签名）曰期：曰期西南交通大学硕±学位论文主要工作（贡献）声明本人在学位论文中所做的主要王作或贡献如下：在总结前人的研究之后，找出各自研究未涉及和有争议之处，对此着手进行研究。－通过理论分析，建立实证模型，收集２００７２０１４年的我国沪深两市Ａ股融资融券的数据，对其进行有效数据的筛选，然后利用Ｓｔａｔａ１２．０等统计软件进行回归分析。推理假设得到进一步证实。本文从公司股权融资成本的角度研究融资融券的实施效果，并

4、将我国融资融券标的按不同的产权性质，、内部控制和机构投资者参与程度进行分组发现顯资融券对我国权益资本成本有降低作用一，且分组的两组各自效果不同，这研究结论扩展深化了已有文献对两敲实施效果的研究。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果，。除文中己经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，。对本文的研究做出贡献的个人和集体均已在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：曰期：西南交通大学硕±研究生学位论文第Ｉ

5、页摘要我国顯资融券交易的推出为背景，本文利用我国２００７年到２０１４年沪深Ａ股上市公司的数据进行研究。本文构建模型并实证检验了融资融券交易制度的实施对标的公司权益资本成本的影响，并探讨了不同的产权性质，内部控制和机构投资者参与程度对他们关系的影响。本文通过研究发现：融资融券交易制度的实施降低了标的公司的权益资本成本；在国有企业中，飄资融券制度的实施更能够降低权益资本成本，而在民营企业，融资一，融券制度的上述作用并不明显；进步考虑公司内部控制质量后发现公司的内部控制质量与顧资融券交易制度实施对权益资本成本的降低作用会相互

6、抵销，在内部控制质量较低的公司，实施融资誕券交易对降低权益资本成本的效果更明显；另外，本文发现作为融资顯券交易的主要参与者，机构投资者也会对敲资融券交易制度的实施效果造成影响。标的公司中机构投资者参与程度越高，敲资融券对权益资本成本的影响更为明显，更能降低权益资本成本。上述结果表明，融资融券交易制度的实施确实起一到了定的积极作用，它可Ｗ降低公司的股权蘭资成本，但同时也说明融资顯券交易制度发挥作用还受到公司自身产权性质，内部控制质量Ｗ及机构投资者参与程度的影响，，。同时本文发现顯资融券交易制度还可Ｗ提高会计信息质量并发现会计信息质

7、量在融资融券制度降低权益资本成本中起到了部分中介作用。本文的创新点在于从公司股权融资成本的角度研究融资融券的实施效果，发现融资融券交易制度实施可降低权益资本成本，丰富了已有文献对两誕实施效果的研究。同时本文综合考察我国不同的产权性质，差异化的内部控制质量和公司中机构投资者参与程度对融资融券与权益资本成本之间关系的影响，有助于我们更好的理解融资融券对公司的影响，加深对融资融券的认识，为相关部口深化金融改革，完善融资融券制度Ｗ及公司改善敲资问题提供借鉴。关键词：融资融券；会计信息质量；权益资本成本西南交通大学硕±研究生学位论文第

8、Ｍ页ＡｂｓｔｒａｃｔＩ打ｔｈｅｂａｃ