金融发展与经济增长的关系——基于双变量动态门限面板模型的分析

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1、学校代码：１００３６１９５１肩如重仰魯秦卢麥ＵｎｉｖｗｓｌｔｏｆＩｎｔｃｍａｔｉｏｎａｌＢｕｓｉｎＭＳａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓｙ傅女緣您讼乂金誠发展与经济增长的关系—基于双变量动态口限面板模型的分析论文作者；王陆雅学号：２０１１０２１００４１培养学院：金誕学院专业名称：金融学指导教师：齐天翔教授２０１６年６月Ｉ／学位论文原创性声明，，本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容邑经发表或撰写过的作品成外，本论文不含任何其他个人或集体出重要贡献的

2、个人和集体，巧己果。对本文所涉及的研究工作做在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明王＾／〇日学位论文作者签名：砰啤含年月学位论文版权使用授权书于收集、使用学位论文本人完全了解对外经济贸易大学关、保存的印刷意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的规定，同本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采；学校有权提、缩印、数字化或其它手段保存论文用影印、扫描供全文或部分的閒览服务；学校有目录检索切及提供本学位论文权按照有关规定向国家有关部口理或者机构送交论文；学校可从采用影印、缩印或者其它方式合使用

3、学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名；王梓伞八年＾月八日ｆ心巧。导师签名ｆ日Therelationshipbetweenfinancialdevelopmentandeconomicgrowth——evidencebasedondynamicthresholdpaneldatamodelswithtwothresholdvariables摘要在过去的30年，中国的经济增长取得了举世瞩目的成绩。以此同时，中国金融行业的发展也取得了长足的进步。金融发展对中国经济增长的贡献一直是学术界关心的问题。本文通过应

4、用1980-2013年中国省际面板数据，应用双变量动态门限面板模型重新考察了金融发展对经济增长的贡献。本文从以下几个方面为现有文献做出了贡献：首先，本文首次使用了双变量的动态面板模型进行分析。现有的文献大部分都是使用静态门限面板模型来研究金融发展和经济增长之间关系的。鲜有使用动态门限面板模型来研究金融发展和经济增长之间关系的。就作者的认识范围，仅黄志淋和董志勇(2013)使用了动态面板模型的方法，但是他们的动态门限面板模型也仅仅是单门限变量。现有的很多文献都指出，金融发展和经济增长的关系存在着金融发展水平和通货膨胀率两种门限效应。借鉴于现有的研究成果，本文首次使用了双变量的动态门限面板

5、模型来研究金融发展和经济增长的关系。本文使用的模型拥有充分的一般性和灵活性，它使得现有文献使用的门限面板模型变成本文模型的特例。其次、本文提出了一种新的估计方法来估计动态门限面板模型。我们通过模拟实验的方法证实了本文提出方法的正确性。新的估计方法允许截距项也有门限效应。再次、考虑到金融发展水平和经济增长之间可能存在双向因果关系以及门限变量、控制变量的内生性的问题，本文选择了滞后期的值作为工具变量进行了回归。我们的研究发现在控制了投资率、政府规模、人力资本水平和劳动增长率的前提下，金融发展和经济增长的关系与通货膨胀水平和金融发展水平有着密切的关系。当通货膨胀值处于较高状态、金融发展水平处

6、于较低状态时，金融发展水平与经济增长之间是负的一阶关系；当通货膨胀处于较高状态、金融水平也处于较高状态，金融发展水平与经济增长之间仍然是负相关的，且金融发展水平的消极影响更为明显；当通货膨胀处于较低状态、金融发展处于较高状态时，金融发展水平和经济增长是正的一阶关系；当通货膨胀水平处于较低状态、金融发展水平处于较低状态时，金融发展对经济增长的作用并不明显。此外，投资率、人力资本水平和劳动增长率对经济增长的作用是正向的，而政府规模对经济增长的作用是负面的。最后我们给出了本文结论经济学含义。关键词：金融发展，经济增长，门限面板模型AbstractOverlastthreedecades,Ch

7、ina’seconomyhasachievedremarkableachievementovertheworld.AlongwiththiseconomicachievementisthatChinahadmadeconsid-erableprogressinitsfinancialsystem.Therelationshipbetweenfinancialdevelopme-ntandeconomicgrowthisoneofactivefi