金融生态环境、银行关联与债务融资成本的相关性研究——基于我国民营企业的经验数据

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1、学校编码：１０１。分类号密级＿＿＿学号：２０１４１００７００ＵＤＣ＿＿矣化貪Ａ＃硕±学位论文金誠生态环境、银行关联与债务融资成本的相关性研究—－基于我国民营企业的经验数据ＴｈｅｅｆｆｅｃｔｏｎＤｅｂｔＦｉｎａｎｃｉｎＣｏｓｔｓｂ化ｅＦｉｎａｎｃｉａｌｇｙＥｃｏｌｏｇｉｃａｌＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｎｄＢａｎｋＣｏｎｎｅｃ材ｏｎ：ＴｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｅｖｉｄｅｎｃｅｆｒｏｍＰｒｉｖａｔｅＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｉｎＣｈｉｎａ杨婷莉巧＾—Ｔ指导教师姓名：刘继伟教授—级学科名称工：商管理

2、．二级学科名称：会计学论文答辩时间：２０１６年１０月摘要自改革开放来，民营企业作为我国国民经济发展中的重要主体，在促进经济繁荣，稳定増加就业，完善市场制度，推动社会科技进步等各个方面都发挥了重要的作用。但由于我国国情及企业自身状况等原因，民营企业的发展还面临着很多亟待解决的问题，难Ｗ在信贷市场获得足够的融资额的问题。其中一直困扰着民营企业。长期Ｗ来，由于国有企业在国有商业银行中独特的融资优势，民营企业要想获得所需融资可能需要支付相对高额的筹资成本。虽然学一术界对其进行了很多持续的研究，但这问题依然没有得到妥善的解决。迫于一些其他办法一生存

3、和发展的压力，例如建立，民营企业开始寻求种关系和声＂＂誉机制银行关联，通过聘请在银行工作过的人员担任企业高管来获得更多＂＂融资。从２００４年中国人民银行行长周小川提出金融生态的概念之后，企业和地区所处的外部金融环境开始逐渐得到人们的关注，在民营企业融资难的大环境下，我们很有必要考察Ｗ下几个问题：民营企业建立银行关联Ｗ及企业所处地区金融生态环境的改善是否能够有效降低企业的债务融资成本？民营企业银行关联对于债务融资成本的降低作用是否会受到外部金融生态环境好坏的影响？金融生态环境主要由哪些方面构成，各个构成要素的优劣是否会影？响民营企业的债务融资成本针对Ｗ上的问题，

4、，尚未有学者进行系统的研巧因此，本文选择我国民营上市公司为研究对象，针对上提到的问题进行了系统的分析。一对于文章结构，：第部分为绪论本文进行了如下安排。主要阐述了本文的选题背景，，研、选题意义并在此基础上介绍了本文的研究思路和研究方法究框架Ｗ及本文的创新点。第二部分为文献综述。主要对国内外金融生态环境和银行关联对于债务融资产生影响的相关文献进行了梳理，并对国内外研究现状进行评述，同时阐明本文的研究重点。第Ｈ部分为概念的界定Ｗ及理论基础。首先阐述债务融资成本、金融生态环境Ｗ及银行关联的相关概念；其次阐述与金融生态环境、银行关联与债务融资成本相关的金融生态环境

5、理论、信息不对称理论，、委巧代理理论及信贷配给理论并讨论这些理论与本文研巧主题之间的关联。第四部分为研究设计。本部分主要是在前面章节理论分析的基础上，进行样本的选择和变量的构造，并提出本文的假设，设计适当的多元回归模型。Ｉ￣第五部分为实证分析。本文选取２０１１２０１４年我国沪深Ａ股民营上市公司的经验数据为样本，运用计量经济学相关软件，对于选取的样本进行描述性统计、相关性分析、回归分析凶及稳健性检验等，对于第四部分提出的假设进行实证检验。第六部分为研究结论和政策建议。根据实证检验的结果总结得出文章的一、结论：第良好的金融生态环境能够降低民营企业债务融资成本，

6、说明改善一二金融生态环境对于民营企业的发展具有定的促进作用。第、民营企业建立银行关联能够明显降低企业的债务融资成本，并且在金融生态环境巧对较差的地区，建立银行关联对于债务融资成本的降低作用更加明显。本文在所得出的研巧结论的基础上提出相关的建议，同时也指出本文在研究过程中存在的不足。本文主要从Ｗ下几个角度进行创新：一第，本文从金融生态环境的角度研究银行关联如何对民营企业债务融资一成本产生影响。因为银行关联作为种声誉机制具有其特殊性，它不仅可Ｗ发挥其关系和声誉化制的作用，同时具有银行从业经历的人员具有其他行业的员工不具备的金融技能一。而金融生态环境，作为种

7、新出现的非会计约束，它的好坏对于银巧关联与债务融资成本之间的关系如何发挥作用？本文通过理论分析Ｗ及相应假设的提出对此问题进行了深入的探巧。第二，在债务融资方面，一重要维度进行探究，通过理论和实证的相关分析本文从债务融资成本这，将一会完善债务蘭资这一，变量研巧体系。第Ｈ对于金融生态环境这，不仅考虑了综合指数，同时也考虑了构成金融生态环境的各个要素。本文将对构成金融生态环境的四个相关要素，