金融稳定目标下的货币政策调控框架——基于dsge分析框架

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2、ＴｒＴＴｉｔ…口ｒ—ＴｒＴＴＴＴｒｗＴ＾所属院系：经济学院金融系专业名称：金畐虫指导教师：刘喜和论文作者：张种学号：２０１４６７００３８ｉ－－ｔｅｌｌ：龜容施￣４ＪＪｉＩ一＿…讀巧－—〇巧年五月，閑巧Ｉ—＾Ｍ＾尊；背料編鍵＾還議變Ｓ：鐘分类号：密级：硕±学位论文金離稳定目标下的货币政策调控框架—基于ＤＳＧＥ分析框架ＭｏｎｅｔａｒＰｏｌｉｃＣｏｎｔｒｏｌＦｒａｍｅｗｏｒｋｕｎｄｅｒＦｉｎａｎｃｉａｌＳｔａｂｉｌｉｔｙｙｙｓＲｅｓｅａｒｃｈ

3、ＢａｓｅｄｏｎＤＳＧＥＡｎａｌｙｉｓＦｒａｍｅｗｏｒｋ所属学院：绕济学院所在系别：余融年级：２０１４级学号：２０１４６７００３８论文作者：张沼中天津财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文：－一ＤＳＧＥ》《金融稳定目标下的货巧政策调控框架基于分析框架，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，不包含任何他人色发表或撰写过的研究成果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均己在文中Ｌ义明确方式标明。本声

4、明的法律责任完全由本人承担。学位论文作者签名：—心月少＾曰ｉ天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论文的全部或部分内容编入有＾关数据库进行检索！乂采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇；可＾编论文！；可乂向有关机构或者国家部口送交论文的印刷本和电子版＾本在不ＬＸ赢利为目的的前提下１，学校可乂复制论文的部分或全

5、部；内容用于学术活动。本学位论文属于：（）１．经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。（２．不保密，适用上述授权。＂＂（请在Ｌ乂上相应括号内打或填上相应内容。保密学位论文应是己经天津财经大学保密委员会审定过的学位论文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）日心＞／日作者签名：袜巧期：／年ｔ月如导师签參：日期：年ｒ月扛曰．■■．■．．．■－１．．．．

6、；．．．．．．．．－．．．．．．．．．内容摘要２０１２年至今金投放速度不断加快，信贷资金的使用效率却很低信贷资，我国信贷资，金对实体经济的支持力度不足。同时，国内经济整体杠杆率不断攀升，包括政府敲资平合在内的企业部口的债务负担迅速巧累，经济系统的流动性风险不断增加。在复杂的经济形势下，当前货巧政策的效力不足，单纯的Ｗ短期物价稳定作为目标的货巧政策难Ｗ维护金敲系统的稳定一。因此新的金敲条件和经济环境下，建立个有效的货币政策框架，促，在进我国金融体系的持续、稳定发展，有着重要的现实意义。一个封闭

7、经巧下的Ｄ本文建立了ＳＧＥ模型，模型中包含家庭、中间品生厂商、最终产品生产商、商业银行、房地产厂商、影子银行和中央银行等行为方程Ｗ及约束条件，并将我国的数据代入橫型之中进行研究，部分数据使用贝叶斯佑计法，并宜定义了中央银行的两种不同政策目振一一，种是传统的维持物价稳定下的货币政《目标，另种是兼顾了金融稳定的货币政策目标。本文运用了２００４年至２０１５年期间的相关经济数据，在两种不同的中央银行目标下，分别用脉冲响应分析，直观地反映了房地产价格冲击、货币政策冲击对我国主要宏观经济变量通货膨胀、产出的影响。基于数据的模

8、拟分析得出，金敲稳定目标下的货巧政策更有助与调整我国产出和通货膨胀，同时可Ｗ有效减少产出Ｗ及通货膨胀对房地产冲击所产生的波动。并且，在房地产价格冲击后，金融