众筹项目质量和融资者社会资本对众筹效果的影响研究

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1、硕士学位论文众筹项目质量和融资者社会资本对众筹效果的影响研究RESEARCHONTHEINFLUENCEOFTHEPROJECTQUALITYANDTHEFUNDRAISER'SSOCIALCAPITALONCROWDFUNDINGRESULT宋里洋哈尔滨工业大学2016年6月国内图书分类号：F832.4学校代码：102113国际图书分类号：336密级：公开经济学硕士学位论文众筹项目质量和融资者社会资本对众筹效果的影响研究硕士研究生：宋里洋导师：郭海凤教授申请学位：经济学硕士学科：金融学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2016年6月授予学位单位：哈

2、尔滨工业大学ClassifiedIndex:F832.4U.D.C:336DissertationfortheMasterDegreeinEconomicsRESEARCHONTHEINFLUENCEOFTHEPROJECTQUALITYANDTHEFUNDRAISER'SSOCIALCAPITALONCROWDFUNDINGRESULTCandidate：SongLiyangSupervisor：Prof.GuoHaifengAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpeciality：FinanceAf

3、filiation：SchoolofManagementDateofDefence：June,2016Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology摘要摘要众筹最初出现在2006年，而今已经演变成初创企业和个人为自己的项目争取资金的重要渠道。2015年全年，全国众筹行业共成功融资114.24亿元，在众多融资手段中作用逐渐凸显。针对我国回报型众筹的特点和发展，本文研究主要分为两部分。一是，在前提假设下运用了博弈论方法对众筹流程中众筹融资效果进行了理论分析，对众筹项目质量和融资者社会资本

4、如何影响各变量进行说明；二是，对众筹项目质量和融资者社会资本对众筹效果的影响进行了实证研究，构建了众筹效果影响因素的模型，采用logistic回归方法得出结果，并比较不同目标金额下众筹效果的影响因素以做出分析。本文首先对回报型众筹和之后产品发售过程做出假设，以符合子博弈完美纳什均衡，由逆向回归法推导了众筹效果的计算式，继而阐述众筹项目质量和融资者社会资本对计算式中参数的影响，结果表明二者都是对融资效果有积极作用的。实证研究中，样本采用京东众筹网站在2015年8月至2016年3月之间1355个众筹项目，结果表明过往经验数与众筹效果优秀可能性呈反向关系，

5、项目的更新进度数、有创意性质与众筹效果优秀可能性呈正向关系，融资者社会资本的三个纬度（结构纬度、关系层面、共享意愿）与众筹效果优秀可能性呈正向关系。后比较不同目标金额下众筹效果的影响因素中，目标金额较小的众筹项目，社会资本中的结构纬度对众筹效果优秀可能性影响较显著，而项目更新数不显著。目标金额较大的众筹项目中结论整好相反。在从理论和实证两方面得出研究结果的基础上，本文对众筹项目融资者和众筹融资平台提出了一些针对性意见，具有一定的指导意义。关键字：众筹；融资效果；社会资本-I-ABSTRACTAbstractCrowdfundinginitiallya

6、ppearedin2006,andnowhasevolvedintoanimportantwayforemergingenterprisesandindividualstoraisefundsfortheirprojects.In2015,crowdfundingraisedmorethan11billionYuaninChina.Theroleofcrowdfundingbecomesmoreandmoreprominent.ConsideringthecharacteristicsanddevelopmentofcrowdfundinginChi

7、na,thispaperincludestwoparts.First,Iusegametheorytoanalyzetheinfluenceoftheprojectqualityandthefundraiser’ssocialcapitaloncrowdfundingresultunderthepremiseassumption.Second,anempiricalstudyisconductedtofindtheinfluenceoftheprojectqualityandthefundraiser’ssocialcapitaloncrowdfun

8、ding.Afterbuildingthemodelofthecrowdfundingresult,Iuse