政策因素对股市收益率波动的影响研究

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1、＾硕ｍａ±学位论文胃ｓｔｅｋｄｉｓｓｅ—Ｉ论文题論目；政策因素对股市收益率波动的影响研究国内图书分类号：隙叫密级：公开｜国际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文政策因素对股市收益率波动的影响研究年级２０１３级姓名姜媛媛申请学位级别硕±专业产业经济学指导老师涂锦教授二一零六年三：月ＣｌａｓｓｉｆｉｅｄＩｎｄｅｘ：隙叫（Ｕ．Ｄ．Ｃ：ＳｏｕｔｈｗｅｓｔＪｉａｏ化ｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｓｔｅｒＤｅｒｅｅＴｈｅｓｉｓｇＴＨＥＲ

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3、学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可Ｗ将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１．保密□，在年解密后适用本授权书；２．不保密以，使用本授权书。＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）氏学位论文作者签名；指导老师签名：奔＼曰期；＜．占．：．：？４７曰期占７西南交通大学硕±学位论文主要工作（贡献）声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：

4、（１）本文在综述国内外学者有关政策对股市波动影响的文献基础上，将股市细分到行业角度，分析政策因素对股市波动的影响。根据申银万国行业划分标准，选择具有代表性的十个行业数据是行业对数日收益率，，使用的并选择对股市有较大影响的政策因素，通过对它们之间的关系探讨，丰富了目前己有的研究。（２）使用非对称性的ＧＪＲ模型和日收益率的月度标准差描述行业波动情况，实证分析政策因素对股市波动的影响。通过对这些问题的探讨，希望能够帮助到投资者和监管者更准确地了解到股市不同行业板块上的波动特征。本人郑重声明：所呈交的学位论文

5、，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均己在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名。｜．＾７占日期；２西南交通大学硕±研究生学位论文第Ｉ页摘要作为新兴证券市场，，我国股市还不够成熟需要国家政府通过必要的政策来达到。稳定股市，降低投资风险的目的但是政府出台的政策过于频繁，反而增加了股市的＂＂投资风险，因而我国

6、股市形成了政策市特征。本文从行业角度考察了政策因素对股市的波动影响，丰富了目前己有的研究，对投资者和监管者也具有参考意义。本文首先对研究范围做了明确的界定，并对国内外相关研究从货币政策、财政政策和其他政策因素Ｈ个方面对股市的波动影响进行阐述的基础上，对股市波动的衡量方法和使用的计量模型进行理论模型介绍；其次，对本文选择的政策样本和行业样本进行数据收集和整理，然后使用ＧＪＲ模型的条件方差和日收益率的月标准差描述股市行业的波动情况，使用虚拟变量对政策样本进行赋值，通过计量软件实证分析了政策性因素对股市行业波

7、动的影响；最后得出相应的结论。：各行业股市波动均具有负向的非对称性通过分析发现；各行业收益率均具有滞后效应，电子元件和金融服务行业对政策的吸收能为较弱，波动持续性较长；轻工制造、公用事业和交通运输行业受政策影响较大，机械设备和金融服务行业受政策影响较小，，然；各行业的波动均在第１个月达到最大值随后在第２个月突然下降后趋于平缓，且大多数行业对政策冲击的持续时间为５个月。关键词：政策因素；股票市场；行业波动；ＶＡＲ模型西南交通大学硕±研究生学位论文第ｎ巧ＡＢＳＴＲＡＣＴ＇ＣｈｉｎａｓｓＵ）ｃｋ

8、ｍａｒｋｅｔａｓａｎｅｍｅｒｉｎＳｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｉｓｎｏｔｍａｔｕｒｅｅｎｏｕｈＳＯｔｈｅ，ｇｇ，ｇ，ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｈｏｕｌｄａｄｏｐｔｎｅｃｅ巧ａｒｙｐｏｌｉｃｉｅｓｔｏｓｔ：ａｂｉｌｉｚｅｔ