经济景气程度、企业生命周期与现金流风险

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1、ｓ密级：公开＇ＵＤＣ：６Ｗ＼学号！１４２０７４．＇．＇．＂＇．’…没１：索去ｋ嗦攀会计硕±学位论文经济景气程度、企业生命周期与现金流风险位论文形式：应用研究（学）研究生姓名：凤行导师姓名：陈志斌江建平申请学位类别会计硕±学位授予单位《巧大学专业名称过论文答辩日期２０１６年６月４日会研究方向企业现金流售理学位授予日期２０１６年月日答辩委员会主席评阅人２０１６年月日来兩大聲硕±学位论文经济景气程度、企业生命周期与现金流风险

2、专业名務：会计（专业学位）研究年姓名：凤行导师姓名；陈志斌ＥｃｏｎｏｍｉｃＢｏｏｍＤｅｇｒｅｅ，ＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＬｉｆｅＣｙｃｌｅ，ａｎｄＣｏｒｏｒａｌＣａｓｈＦｌｏｗＲｉｓｋｐＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒｔｈｅＰｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＢＹＦｅ打ＸｉｎｇｇＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｐｙＰｒｏｆｈｅｎ－．ＣＺｈｉｂｉｎＳｃｈｏｏｌｏｆＥ

3、ｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＪｕｎｅ２０１６东南大学学位论文独削性齊明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研巧工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一同工作的同志对本。与我研究所做的任何贡献巧已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。ｊｏＵＬ＼研究生签名：简如日期：ｉ，东南大学学位论文使用授权声明

4、东南大学、中国科学技术信息研巧所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文培，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的內容和纸质论文的内容柏一致，，。除在保密期内的保密论文外允许论文被查阅和借阅可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登）授权东南大学研究生院办理。４导师答《如／‘／研巧生签名；同乃；／４＾｜＼日期：＇Ｊ＾、＾经济景气程度、企业生命周期与现金流风险研究生：凤行导师：陈志斌东南大学摘要＂＂现金流风险作为反映企业现金运行状况的监视器

5、，是企业进行生产经营、投融资活动的物质基础，贯穿于整个企业存续的始终，成为关系企业兴衰的重要因素。企业的生存发展与宏观经济环境紧密相联，宏观经济形势的变化带来经济景气程度的差异势必会给企业的生产经营、投融资活动带来影响，造成企业经营，活动的不稳定投融资活动的不确定性増加，从而影响企业的现金流流转，导致企业现金流风险的生成。本文Ｗ中国第十轮经济周期为研巧背景，通过对筛选后５％家Ａ股上市公司的的４４个数据为研充样本，通过面板数据的固定效应模型一２０００－２０检验了１３年间宏观经济景气程度这外部致险因素影响Ａ股企业现

6、金流风险的传导路径和作用机理，，。在此基础上本文加入了对企业生命周期的考量‘进一步探巧不同生命周期企业其现金流风险受到宏观经济因素的影响有何不同。实证检验发现：从总体上来，企业的现金流风险与宏观经济景气程度么间呈显著负相关关系。经济越扩张，，景气程度越高，企业的现金流风险越小；经济越紧缩，企业的现金流风险越大。加入企业生命周期的考虑后研究发现景气程度越低，处于成长期的企业其现金流风险受到经济景气程度的影响更加显著，其后依次为衰退期和成熟期企业。成长期企业由于自身发展较快，经营活动和投融资活动的现金流受到外部环

7、境的影响更为明显，非正常性波动更剧烈，因而其现金流风险受经济周期的影响更为显著，；而衰退期企业通常是净现金使用者依靠微薄的经营现金流支持企业的投资活动一旦经济形势发生变化影响企业的经营活动时，，企业现金流往往产生较大波动但频率和数额相较成长期企业而言有差异；此外，成熟期企业稳定充足的经营现金流和本身较强的抵御外部风险能力使得其现金流风险受经济巧气程度的影响相对较小。本文研究宏观经济景气程度对微观企业现金流风险的影响机制，并结合不同生命周期企业的财务特征和现金流特点进一步探究宏微观的联动作用，具有较强。的理论和

8、现实意义有助于企业把握宏观经济的发展规律，积极应对经济形势的变化，科学合理地采取应对措施，识别现金流风险、加强预警和风险管理。关键词：经济周期；现金流风险；生命周期；经济