银行股股价泡沫研究

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1、＆祇骑键乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ／硕±学位论文ｔｅ民ＩＭＡＣＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ■／－１｝银行股殿化淮沫研究民ｅｓｒａｒｃｈｏｎｔｈｅＰｒｏｂｌｅｍｏｆｔｈｅＢａｎｋｓｔｏｃｋｂｕｂｂｌｅｓ学位申靖人徐小青指导教师陈永生学科专业金高虫学学位类别经济学觀于股股价泡沫研究Ｒ的ｅａｒｃｈｏｎ化ｅＰｒｏｂｌｅｍｏｆ化ｅＢａｎｋＳ化ｃｋＢ此ｂｌｅｓ学位申请人；徐小青学号：２１３０２０２０４１４７

2、学科专业；金融学硏究方向；金融理财指导教师：陈永生定稿时间：２０１６年３月西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并

3、向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、不保密特此声明。学位申请人：年月曰叫摘要摘要股价泡沫是指股价发生超出正常波动区间的非理性波动，使股票市场价格脱离其基础价值。但人们通常所理解的股价泡沫是正向泡沫，即股票市场价格高于其基础价值。合理的股价泡沫是股票繁荣的特征，可Ｗ促进股票市场的良好发展一，促进资源的优化配置

4、；但是过度的股市泡沫则会在定程度上干扰股票市场的正常运行，不能很好的达到资本市场资源配置和资源定价的目的一。并且，这种股价泡沫积累到定程度就会发生破灭，引起股价大幅下跌，，很有可能引起实体经济的低迷甚至衰退。纵观国外股票市场多起股价泡沫崩盘事件令许多投资者至今也有余惇。就我国情况看，近些年，随着－资本市场的发展壮大，其波动也愈加频繁，牛熊更替时间愈短，２００６２００８年的股票市场的大涨大跌对我国实体经济的发展造成极大阻碍，在股市大涨期间，大部分上市公司未将资金投入主业，反之投入到市场关注度离的概念领域，大股东所持股权财富随股价迅猛增长；在股市大跌期间，概

5、念股应声大，５年后跌，股价随之蒸发缺乏后续资金支持的概念项目无疾而终。进入２０１，＂＂＂＂股票市场的千股涨停、千股跌停不仅扰乱了金融市场的正常运行，还使投资者的投资热情受到极大的挫伤，交易量明显下降，造成股票市场恢复的巨大障碍。为避免股价泡沫给实体经济的发展造成阻碍、帮助投资者减少经济损失、推动股票市场健康化发展，国内外学者纷纷开始对股价泡沫进行研究。关于股价泡沫的研究，最早起源于西方国家，通过理论与实践分析，证明了股价泡沫的存在性，进而开始应用数理模型对股价泡沫的程度进行检验。但是，国外学者的研究通常Ｗ发达国家的数据进行，发达国家在经济发展程一

6、度与股票市场健全程度等各方面与我国存在定差异，相关研巧结论对我国的股票市场是否一定完全适用存在质疑。国内学者的研究主要是关于整体股１银行股股价泡沫研究票市场的股价泡沫的存在性及影响因素研究，鲜有关于细分行业股价泡沫状态的研究。但是，，股票市场涵盖各巧各业股票价格走势虽然与宏观经济情况相关，但是各行业因行业属性、资产规模等因素有显著不同，所其股价一泡沫状态应具有定的差异性。因此，选取适当的方法对细分行业股市泡沫状态进行判断和预测，对于投资者正确认识股票价值和判断股价泡沫变动情况是非常有必要的。、银行业作为我国金融机构的核也，是我国国民经济发展的命

7、脉。银行股作为大盘的权重股，其股本占总股本的３０．７７％，流通股本占总流通股本的３４．７９％１３．１６％，对整体股票市场走势有着重要影，流通市值占总流通市值的一响－。在２００６２００８年股票市场大幅波动期间，银行股股指也度由２００６年８－月的８％点疯狂上涨到２００７年１０月的４１％点。在２０１４年２０１５年股票市场大幅波动期间，银行股股指由２０１４年的２０００多点在不到半年的时间内，上涨到２０１５年４月的３８％点。究竟银