家电行业分析报告概述

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1、家电行业分析报告概述1•家电行业所处周期分析a市场增长率2012至2014年营收增长率依次为・2.5%、16.1%和12.2%；2015年上半年同比增氏约为-4.53%2015年上半年与2014年下半年营收总和较2014年上半年与2013年下半年营收总和壇长约为3.43%b.家电行业进入壁垒资金密集型行业投资周期较长规模经济效应技术壁垒2013年至2011市场集中度CR4,年分别约为0.356,0.371,0.398和0.393。即家电行业前4大厂商的市场占冇率在0.37左右。2013年HHI统计约为0.0386o（注：以该行业全部上市46家公司

2、为对象）结论：家电行业集中度较低，垄断程度较低2•短期市场需求1•零售商面临着产品积压问题，同吋表明当前家电市场存在供给大于需求现象2家屯市场需求增长自2013年开始回调，但市场需求增长下降。3•长期影响我国城乡居民收入将与GDP同步增氏城镇化率的上升家电行业技术更新结论：长期中仍然是增长趋势3•关联行业房地产固定资产完成额增速口从2013年01月以来逐步下滑，近期增长几乎接近停滞，反映房地产市场比较萧条，投资者对房地产市场持冇谨慎态度，对未来预期不是很乐观。在去化周期上，今年初至5月份，房地产去化周期开始较大幅度上升，又较大幅度下降，但在8刀份

3、乂有上升之势。反应了这两年内特别是今年以来，房地产市场变化莫测。而近期去化周期的上升，表明商品房流通并不乐观。电子设备、通信设备制造业的投资额增速自2011年10月份以来处于相对稳定期，而在今年年初开始，该行业投资额的同比增长率虽然为正，但是处于明显的下滑之屮。半导体的全球销售额自2010年初以來整体处于下降通道中，且在停滞水平上徘徊，而今年其销售额同比增长率依然在下降，甚至为负增长；而观察亚太半市场,半导体销售额与全球表现大体相同，尤其是今年以来更为明显。5•行业景气2015年二季度中经家电产业景气指数为96.5,比上季度卜降0.5点。剔除随机

4、因素后，中经家电产业景气指数为94.4,比上季度下降0.6点6•主要产品需求情况家用空调销量除了2008年和2012年外，其他时间都在增加，但是增速波动较大，在2010年后增速人幅度下降，而在近两年中增速趋于平稳，销量为较低水平增长。冰箱销售量仅在2008年减少，但是其他时间一直为增加趋势，然而，在2009年后销量增速较大幅度下降，并口在近3年中增长接近停滞。洗衣机销量自2007到2011年均为增加，但是增速波动较大，增速在2010年出现最大，而在2010年后大幅度增速下降。在近3年中，销量均为负增长，反映近几年洗衣机销售并不乐观。彩电销售t20

5、09年一直为增加趋势，但是增速明显处于大幅度下降趋势，并在2013年销量接近停滞。7•出口需求空调出口在2007年至2009年出现下降，而在2009年至2011年表现增长，但是在2011年后则为几乎停滞状态。冰箱出口几乎一直为増加趋势，不高増速较小，一直小于10%；同时，冰箱出口数量远低于空调。洗衣机出口销量自2006年开始除了2009年总体大部分时间为增加，其增速波动大于空调和洗衣机，同时销量也小于前两者，并口销量在2013年出现下降。•行业指标分析8・1•行业盈利利润增长率自2010年以来一直在20%以上，获利能力较好8.2行业偿债家电行业近

6、期中即期偿债能力不断增强家屯行业短期偿债能力较强；今年第二季度前一直稳定，第三季度増强家电行业年度偿债能力较好，t2011年以来不断增强家电行业年度短期偿债能力较好，且自2005年来一直增强家电行业年度即期偿债能力

7、212006年以來不断增强，且处于合理水平家电企业亏损数量于今年下降；亏损金额自2011年以来一直比较稳定，且为低水平8.3行业运营1•流动资产周转次数在长期和近期中均表现下降，反映流动资产利用效率相对下降2.应收账款周转在长期中表现较为稳定，近几年增强，且存在季节周期性3.库存周转<期和近期均为增强趋势8.4行业成长1•家电行业销售

8、额大部分时间增长，但增速下降，今年第二季度负增长，随和高速反弹2家屯行业股东报酬率一直高于总资产报酬率，但询者表现下滑，而后者比较稳定3•家电行业同定资产投资一直增加，但增速明显放缓，近2年增速较低9•子行业9.1制冷子行业市场需求长期增长，但近期市场趋于稳定企业数量主要增加，但近几年增速放缓家用制冷行业在家电行业中处于相对扩张家用制冷行业的供求才盾前期稳定，后期表现增加利润增长率大部分时间表现很高，但近几年冇逐步下降家用制冷行业股东获利能力较好，其中权益报酬率远高于其资产报酬率，且逼近20%家用制冷行业长期偿债能力较差，并弱于家电行业流动资产流

9、转速度快于家电行业，但该优势逐渐减小应收账款回收速度虽慢于家电行业，但逐步接近，并高于一般行业标准库存流转速度快于家电行业，但其波动相对