日本股市走势分析30

《日本股市走势分析30》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、日本股市走势分析（以日经225指数为例）（1）1950-1972年战后随着经济发展的股市上涨1950年是日木编制日经指数的第一年。第二次世界大战使得日木木土的经济一片荒废，百废待兴，同时二战结束之后H本内部进行了民主改革，而美国也对H本的经济发展提供各种倾斜政策与帮助，政府当局实施各种促进经济的政策,同时企业大量引进世界的先进技术，因此二战结束之后口本的经济在战争的废墟上得到了迅速的恢复和发展，GDP增长率在60年代超过10%,被称为“日本战后经济奇迹”。因此在该时间段Z内，日木的股市也由于企业的高盈利性而逐渐上升，从编制时的80多点一直上涨到70年的5

2、000多点，翻了儿十倍。1970年初，随着布雷顿森林体系的崩溃，美元信用出现危机，全世界都而临着通货膨胀。1970年4月后，随着金融紧缩政策的出台、欧美股市的快速下跌，日本股市出现了跳水，5月国际基金IOS的破产更引发了外国投资者大量卖出日木股票，日木股市在30日内出现了暴跌，后半年股市依然低迷。布雷顿森林体系的坍塌使得FI元开始升值。1971年到1972年间，由于贸易收支的短期需求价格弹性较小，长期需求价格弹性较大，其贸易收支不但没有下降，反而有所上升，这也带动了外汇储备的大幅上涨。因此口本的股市受到□元升值而上涨。（查询71年到72年的贸易数据，85

3、年广场协议后，细查背后原因）（2）1973-1975年波动调整1973年，石油危机爆发，全世界都陷入了高通货膨胀的经济困境中。为了抑制高通胀，日木银行实施了史无前例的货币紧缩政策，1973年一年内连续5次提高利率（共4.75%）,5次提高存款准备金率，加强对城市银行、农村信用社的窗口指导，实行融资方案的区别对待，同时从行政上直接抑制设备投资，强化公共投资等。虽然以上措施基本消除了流动性过剩，对企业融资状况也更为严格，但见效还是晚于预期，1973年后期才正式见效。同年2月份，公众对国际货币体制的不安更使得股市出现人幅下跌。伴随着国际市场不断抛售美元，日木和

4、欧洲的汇市不得不相继停止交易，在通胀危机达到顶峰的2、3丿」份，以大盘蓝筹股为屮心的股票反复出现上涨下跌的行情，交易量急剧萎缩。虽然6月末股市底部出现了反弹迹象，但好景不长，10月第一次石油危机的爆发更加深了R本股价的大幅下跌。(通货膨胀指标)(3)1975-1989年：连续上涨，15年的牛市，形成泡沬经过两年的消化，1975年后，F1元升值进入第二阶段，F1本股市重新开始上涨，牛市延续15年，直至1990年，这也是资产价格高速膨胀的主要阶段。1975年到1985年这10年间，日本股市的上涨主要由企业盈利的增长而推动，在此期间日本的GDP增长率也在5%左

5、右。从1985年的“广场协议”签订时1美元兑250日元的汇率，在3个月内剧烈升值到200FI元左右，美元贬值高达20%。到1987年1美元贬值到120口元，日元在短短3年屮升值了一倍。日元升值使日本的出口主导型经济受到极大冲击,为了刺激经济的冋升，并实现由岀口主导型向内需主导型经济结构的转变，日本政府实行了金融缓和与自由化的政策。从1986年1月到1987年2月，H官方连续5次调低贴现率，使Z降低至低于同期西方各国贴现率2.5%的水，同时还连续4次调低基准利率，许多受F1元升值影响的企业脱离了困境，使得经济一直保持在较高的水平，股市也保持高速增长。198

6、7年日本受到美国股帀“黑色星期一”的影响，突然下跌，但是在很短的时间内便恢复至原点并月•又开始持续上涨。口木国内储蓄一直很高，加Z金融缓和造成的货币供应扩张以及外汇盈余的骤然膨胀，一股庞人的过剩资本逐渐在容量冇限的口本经济中生成。这笔过剩资木除了一部分寻找海外投资市场外，大部分在国内涌入投资收益相对较高的资本市场，使股市进一步上涨。实行金融缓和政策后，日本经济突飞猛长，单位土地而积实现的附加价值越来越大，土地生产率也越来越高。由于心理预期良好、投机活动增多，炒买炒卖土地的现象非常严重，地价飞快上扬，地价的暴涨使投资者不断对企业资产重新进行估价，拥有大片土

7、地的大型企业身价倍增，股价大幅飕升，成为股市持续上扬的领头羊。(4)1990-2003年：14年的超长熊市1989年5刀，由于意识到了经济过热的压力，日本政府始自紧急刹车实施金融紧缩政策，捉高基准利率，到1990年已由1989年的2.5%捉升至6.0%。基准利率的急剧提高直接影响了资木的市场收益率，股价开始下跌。不对未来政策积极看好，人们的心理预期变糟，股市一•蹶不振。：L989年12月，股价开始疯狂下跌。1990年4月大藏省对房地产业进行严厉的限制，一方面严格控制融资，另一方面加征地价税，使地价冷落下来。地价的下跌减少了企业的实有资产值，更促使股市下跌

8、。股市与房地产价格的下跌使支撑H本企业效益增加的源泉受到削弱，而借款利率提高，成