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1、电力板块上市公司业绩评价——从成本角度分析以华能国际和大唐发电为代表的发电企业的经营业绩摘要：近几年，全国多数发电企业业绩惨淡，出现了前所未有的亏损局面。火力发电企业从一个“朝阳”企业沦落为“夕阳”企业这是一个不争的事实。但是，在“亏损论”盛行之余，又有专家质疑“亏损论”的真实性。有不少人认为发电企业是在忽悠电力紧张,人为地制造缺电恐慌,实际上是以此来要挟政府上调电价;甚至有媒体报道,说"电荒"其实是"人祸",发电企业并不亏,只是嫌赚得太少。本文将从此争论出发，主要分析华能国际和大唐发电从2010年到2012年的业绩
2、，探究事件的真实性。关键词：发电企业成本业绩评价正文：（一）发电企业亏损原因分析：2012年公布的数据显示，发电行业亏损额达700多亿元。其中，中国国电、中电投、大唐、华能和华电五大发电集团亏损总额达400亿。由于火电发电企业亏损严重，出现负债经营现象，甚至有的金融业巳停止向部分发电企业放贷，形势十分严峻。通过将各种声音的整理，笔者发现火力发电企业亏损的原因可以归结为以下四点：1.火力发电企业运行体制与市场经济发展形势要求还不太相适应. 虽然,我国电力体制改革几年来巳取得了一定成效.但实事求是地说运行体制还不够十分完
3、善，没按电力市场要求实行输配分开和配售分开。目前电力改革”厂网分开”只是电网和发电企业实行了体制分开.发电企业与电网营销部门是买方与买方的关系,通俗地说是农民养猪与屠夫卖肉的关系.而供电公司与电网在体制上并没有割离,电网调度与供电公司实际上仍是一家,他们既是裁判员又是运动员,这样在电网负荷分配及电价敏感问题上难于做到真正的公平公正。这一点虽然争端颇多，但是真正要实现改革阻力太大，所以不在本文的讨论范围内。 2.火力发电企业管理理念和市场意识落后于市场的变化。在计划经济模式下运行多年的火力发电企业，是“皇帝的女儿不愁嫁
4、”，这一特殊现象造成有的职工工作作风漂浮，对市场经济中的竞争观念、价值观念和供求规律的认识是一片空白。由此造成管理不到位，激励考核机制不活，劳动生产率低下，企业经济效益在低水平徘徊。大多数企业迟迟不能实现由生产管理为主，向市场经营为主的转变;以及从以计划发电为主，到以电力营销为主的转变，重发电轻营销作风、服务意识淡薄等问题依然存在。 这个问题不仅仅存在于火力发电企业中，也存在于一切的国企特别是央企中，我们表示不满，甚至是愤怒，但从最终效果看都无济于事。所以这一点也不在本文的分析范围内。3.电煤价格不断上涨，导致火力发
5、电企业发电成本不断上升。 最近年五六年的物价上涨是人人有目共睹的，而电煤价格持续大幅攀升则是让以煤为主要“原材料”的发电企业“哭声一片”。据较早的数据显示，由于电煤价格快速上涨,导致火力发电企业亏损严重，早在2008年五大发电集团的亏损额就能超过300亿元。所以一般认为公司巨额亏损的主要原因就是电煤价格上涨。 4.财务费用增长,火力发电企业经营效益滑坡.发电企业的快速发展离不开银行贷款的支持，还本付息在电厂成本中占有相当比例，实际上电厂就是为银行打工。目前，由于发电企业经营亏损，很多火力发电企业的生产经营只能依靠银行
6、贷款勉强运转，发电企业到期不能偿还的贷款，则依靠增加新的银行贷款来还旧账。随着发电企业亏损的进一步恶化，银行出于信贷安全的考虑，很多银行已经不给发电企业发放贷款，发电企业在银行的信用等级也在降低。如果银行考虑其经营风险，不给发电企业放贷，发电企业一旦资金链断裂无法运转，将严重影响电力的供应和国民经济的稳定。火力发电企业生产成本主要是燃煤费用,现燃煤占火力发电成本达80%以上。电煤价格上涨,导致贷款总额增加,加上银行多次贷款利息调整,使财务费用不断增长。 （二）代表企业财务数据分析根据已有的信息和资料，笔者认为不能按照
7、一般制造业企业财务分析的程序，对发电企业的营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力进行笼统的分析，而是应该从新闻媒体上报道的导致发电集团亏损的主要原因出发，通过分析华能国际和大唐发电的相关财务数据，即电力及热力成本，得出相应的结论。根据巨潮资讯网上披露的两大发电集团2010年——2012年的财务报告，得到如下主要财务数据：表二大唐发电单位：元大唐发电201020112012电力及热力收入535.94643.73673.62电力及热力成本314.65421.54378.80电力及热力利润221.29222.19294.8
8、2成本/收入58.71%65.48%56.23%表二华能国际单位：元华能国际201020112012电力及热力收入102,497,639,714.00131,109,705,359.00131,936,955,273.00电力及热力成本91,333,682,676.00119,834,949,698.00110,383,548,256.00电力
