2019年1月新产品发行报告：债券型基金成主角，指数型债基集万千宠爱

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1、一、2018年新成立基金情况概述1.基金发行情况2019年1月先后共有152只产品发行，其中延续2018年12月发行的基金66只，新增发行基金86只；新成立基金96只；月底尚未完成募集的基金54只。整体来看，2019年首月新基金发行情况较2018年四季度并未有太大变化，维持发行回暖态势，在发行类型上也仍然以债券型基金为主。表1、1月各类型基金发行状态股票型债券型混合型指数型货币型QDII其他FOF合计2019年1月发行基金116544230504152其中：2018年12月末尚在募集41727150102662019年1月开始募集7481780402862019年1月新成立4452615030

2、3962019年1月末尚未完成募集7171710020154来源：Wind，上海证券基金评价研究中心2019年首月新增发行基金86只，较上月增加8只，整体来看基金公司仍在加速布局新基金产品。从基金类型来看，股票型基金发行7只，较上月增加6只；债券型基金发行48只，较上月增加18只；混合型基金发行17只，较上月减少11只；指数型基金发行8只，较上月减少7只；QDII基金发行4只，较上月增加3只，基金中基金发行2只，较上月减少1只。债券型基金成发行市场主角。2019年首月共发行50只固定收益类产品，其中债券型基金48只，被动指数型债券基金2只，占整体发行数量的58。基金公司加速布局固定收益类产品

3、主要因为2018年受股市整体表现不佳影响，权益类基金表现普遍欠佳，而债券型基金表现相对良好。据wind数据统计，2018年收益率排名前十基金全年收益均超过10。不少机构认为2019年经济下行压力仍在，货币宽松加码，债券市场有望持续走牛。同时有多位专业人士称从2018年四季度开始又出现较为明显的委外资金回流基金公司的迹象，该类资金因风险偏好低，流动性需求大等特点主要投向于政策性金融债指数基金、中短债等产品。这也是此类产品扎堆发行的另一原因。股票型基金发行回暖。除了债券型基金，2019年首月股票型基金发行数量也较上月增速明显。受股市拖累，2018年下半年以来股票型基金发行一直处于低迷状态。但随着

4、2019年开年以来A股市场持续回暖，股票型基金等权益类产品的收益也随之回升，修复了投资者信心。同时，部分基金公司认为目前A股估值已处于历史低位，长期来看适合建仓，选择迎难而上布局股票型基金，股票型基金发行回暖。。图1、2019年1月新发基金（按二级分类统计)图2、2018年以来各类型基金发行比例（按一级分类统计）数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心1.基金完成募集情况新成立基金募集规模下降，但仍高于近两年平均水平。从新成立基金数量来看，11月新成立基金96只，与上月保持一致。权益类基金新成立43只，其中股票型基金4只、混合型基金26只、指数型基金12只、基金中基金3只；固定收益类基金新

5、成立48只，其中债券型基金45只、指数型债券基金3只；基金中基金3只；QDII基金3只。从新成立基金募集金额来看，1月新成立基金共募集724.85亿元，较1月减少368.94亿元，其中权益类基金共募集213.85亿元，固定收益类基金共募集511亿元。值得一提的是，虽然新成立基金募集较上月减少34，但仍然高于2017年以来近两年的平均募集水平（703.42亿），整体募集情况并不悲观。马太效应凸显，中小基金公司遇发行困境。虽然2019年首月新成立基金数量以及募集规模均高于近两年的平均水平，但同时我们也观察到基金延长募集期以及发行失败的数量均在增加。据wind数据统计，2019年1月共有16只基金

6、延期募集，远高于2018年四季度基金延期募集数量。除此之外，还有两只基金宣告募集失败。分别是创金合信汇利三年定期开放债券型基金、格林柏盛混合型基金。不难看出募集失败的两只基金均出自业内成立时间偏晚、规模偏小的中小型基金公司。在当前基金发行市场日趋激烈的环境下，中小型基金公司不论在投研实力、销售渠道上优势均不明显，未来中小型基金公司在基金发行市场上可能会面临更大的考验。图3、2018年以来公募基金月度新成立数量及份额(亿)图4、2018年以来各类型基金平均募集金额（亿）数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心固收类基金持续获得投资者青睐。一览2019年首月募集份额领先的基金，以短期定开债基和

7、被动指数型债基为主。一方面因为投资者仍然对未来股票市场持观望态度，偏向于选择风险较低的固定收益类产品，另一方面也因为投资者认为2019年债券市场的牛市行情有望延续，2019年债券基金有望延续其在2018年的良好业绩。具体到细分类型来看，指数型债券基金之所以受投资者偏爱，一方面因为今年以来债券资产在各类资产中表现突出，然而较多主动管理型债券基金并未能及时抓住上半年利率债的陡牛行情，反而被动指数型债券